人民币国际化将推动资产价格上涨
华林证券 胡宇
对于未来市场的策略,我们可以从多空双方的力量来衡量对比,即分析市场向上及向下两种力量的强弱对比,并找出市场的主要矛盾。
从宏观角度而言,市场系统性机会难以立马出现,因为宏观经济结构的调整为市场赋予了较长时间的震荡整固周期。这意味着持久战的理论基础是存在的。经济的成功转型,从日、美等国的历史经验来看,少则5年,多则10年~20年。这种较长周期的经济结构成功转型,将为证券市场奠定未来出现大牛市的基础。但现在来看,这一经济基础的修复与转型仍将在较长时间段为股市带来转型压力。因此,考虑到经济转型的长期复杂性,阶段性机会尽管不排除,但市场的系统性机会很难在结构成功转型之前出现。
总的来看,2011年的市场将面临上有政策与结构性泡沫压力,下有升值动力和估值修复机会的两种力量的角逐,这两种力量将导致市场保持箱体运行格局,既不存在系统性向下的大幅下跌,亦不会出现历史性的系统性突破。