外围造好添势 局部行情可期
南京证券 周旭
新年之后的A股市场，有色、煤炭、房地产等板块在外围投资品市场强劲走高的带动下，引领A股实现“开门红”，形似去年10月初的走势，但成交量始终无法有效放大，这说明要想实现去年10月的行情还很遥远。按照目前的成交量来看，A股市场很难突破3000点之上的阻力区，而即将公布的上市公司年度财报，总体喜大于忧，这意味着围绕年报的局部性行情或值得期待。
A股市场方面，去年10月之后的A股市场始终纠结于货币政策的紧缩。坊间有一种说法，今年可能不公布新增信贷总量数据，将根据经济运行情况适时进行调节。无论央行采取何种方式，有一点可以肯定的是，今年的调控力度强于去年，尤其在年初，去年按季考核信贷投放量，今年有可能按月考核，并配合实行差别存款准备金率等措施强制约束。去年一季度新增信贷2.6万亿，上证指数也仅维持在3000-3200点之间震荡，今年一季度新增信贷或低于去年同期，而没有资金的支持，上证指数欲突破3000点之上的阻力区难度较大。
综上所述，受制于国内政策不确定性，A股市场很难追随境外股市，走出强劲的上升行情，但以银行为代表的蓝筹股的估值优势，一定程度上封锁了大盘的下行空间，预计春节前上证指数将维持2700-3000点之间的区间震荡走势，受良好财报预期驱动，围绕成长加高送转的结构性行情会比较精彩。我们建议投资者从产业角度和财务角度出发，挖掘此类个股，节能环保、智能电网、新一代信息技术、高端装备制造、医药、稀缺资源等领域的个股机会相对较多。
