警惕“涨停板敢死队”机构化

　　周宏 上海证券报

　　A股市场稍一复活，类似当年“涨停板敢死队”的招数就重现江湖。上周初，“山煤国际”股价操纵案刚被监管机构火线查处，上周中，同样的手法又见诸于“特力A”身上。对于普通投资者和基金而言，远离“敢死队”概念股、远离价格操纵都是一个不可或缺的提醒。

　　山煤国际“标本”

　　根据监管机构披露的细节，“山煤国际”的股价操作案，几乎是个典型的“敢死队”个股案例。

　　“山煤国际”在今年6月1日收盘前两分钟，股价由跌近3%拉升至涨停，盘面上“一柱擎天”的走势，引起了媒体及市场各界的广泛关注。

　　后据有关部门调查，一林姓职业股民，在6月1收盘前利用其亲属账户持有“山煤国际”143.86万股票，和其另一个亲属的证券账户对倒拉升该股股价。两账户对倒成交量高达102.56万股，占当日市场成交量的32.46%，占收盘前2分钟市场成交量的78.13%，因此，将山煤国际的股价牢牢锁定在涨停价上。最终该股民在监管机构快速反应的行动下，被迅速立案，最终予以处理。

　　为何频频被复制？

　　不过，偌大的市场中，为了一己私利，铤而走险的行为可能并不止一桩。就在上周三，几乎同样的价格走势，再度翻版发生在深圳的一只小盘股“特力A”身上，8月4日下午2时46分，该股的股价被巨大的买盘瞬间拉起，一分钟之内达到涨停。其手法几乎类似于山煤国际的走势。其后两天，该股成交迅速放大，但股价开始走弱。

　　“同样的对倒拉升——放量换手——冲高回落”的走势，同样清晰的当年“涨停板敢死队”类似的盈利模式，何以在本轮反弹再度被复制。

　　一些富有交易经验的机构投资人士告诉记者，上述的拉升模式其实运用了一个市场的盲点，就是普通投资者的“信息不对称”和“非理性情绪”，利用他们对涨停个股的追涨冲动而设置的。

　　该类似模式的高发期往往发生在市场投机情绪较高，跟风资金活跃的市场高峰阶段，而今年的主题炒作行情，和流动性宽松的特点可能是类似炒作手法“死灰复燃”的一个重要原因。

　　警惕敢死队“机构化”

　　上述人士还透露，真正的敢死队的“涨停板”操作手法，在近年监管机构的高压态势下，早已经收敛。但类似实质的操作手法还在出现新的变形，其方向之一就是机构化，而这显然是值得警惕行业警惕。

　　一些人士称，目前上述的“敢死队”操作手法的变异方向之一就是机构化，或摇身控制一个机构，或逐步和一些长线机构比如基金合作，不用那么极端化、但本质相同的操作手法来运作股价。由于双方没有表面上的直接关系，这种操纵和利益输送显得更隐蔽。

　　“上一轮牛市的中后期，南边的个别基金和敢死队的股票就有高度重合，这在业内根本就不是新闻。”一些人士表示，对于敢死队来说，机构重仓股一般是避之不及，但是，如果有默契，那么这样的操作就并不难理解了。而从今年的情况看，那些有类似价格操纵表现的个股中，也不乏基金公司的重仓股，类似的情形是否有问题，显然也需要基金行业和监管机构高度警惕之。