香港《南华早报》网站3月22日文章，原题：给收购欧洲企业的中国人的风险警告

欧债危机给现金充裕的中国公司并购欧洲企业提供了绝佳机会，但专家警告称，不同的成本结构和运作模式可能妨碍并购后的顺利过渡。

专注于并购后周转和过渡管理的A&M公司总裁安东尼·阿尔瓦雷斯说，中国内地公司容易低估并购后的运营风险。“如果中国企业给人以并购就是换掉管理层和首席执行官的印象，他们不会被视为友善的并购者。如果你自信可以在法国、意大利或者希腊的公司里空降一个中国的首席执行官，那就准备迎接麻烦吧。”

阿尔瓦雷斯说，在一家外国公司里发起变革，很可能会触及外国法律，并遭到员工抵制。成本是他们常遇到的问题。中国联想公司非执行副主席马雪征回忆当年联想收购IBM个人电脑业务时的情景称：“并购后有超过一年时间，出差我都坐经济舱，而我的IBM下属却坐商务舱。酒店，我只能住200元标准的，而他们是400元。”马说，调和联想与IBM之间的成本结构差异，制定出新的工资结构，花了3年时间。

A&M亚洲合伙人奥利弗·斯特拉顿称，并购后的过渡管理对中国公司来说是更大的挑战。对员工关切不够敏感、缺少管理上的协同合作，可能会让并购弄巧成拙。内地巨头三一重工今年斥巨资收购了德国普茨迈斯特机械公司，却导致他们在中国内地的员工对失业和减薪的担忧。

普华永道企业融资部中国区主管黄耀和说：“成本结构和人力事务反映了不同心态。在成本上面，没有谁对谁错。只是中国处于与欧洲不同的经济发展阶段。”黄说，在并购前，首先要建立信任。国际卖家可能会发现很难跟中国企业打交道，因为无论是国企还是私企都很难跟上卖家的步调。这意味着在西方半年就可以完成的并购，中国需要两年。▲（作者梅·陈［音］，东方雨译）