另一场危机要来？相当于加息25个基点的美债“海啸”即将来袭

　　6月5日，美债上限危机解除恐怕是另一场危机的开端？美国财政部新债发行“绿灯”已开，这一公告或成市场焦点……

　　尽管美债上限危机已经解除，但是市场现在仍很难判断这究竟是不是另一场“危机”的开始。

　　因为美国总统拜登签署的暂停联邦债务上限的法案，为财政部在中断数月后恢复净新增债务发行开了绿灯。

　　自1月中旬触及31.4万亿美元的债务上限以来，财政部一直在使用特殊会计措施来维持对所有联邦债务的支付。截至5月31日，财政部的额度近剩下330亿美元。其现金余额也在减少，6月1日降至230亿美元以下。专家认为，考虑到联邦政府日常收入和支出的波动性，这是低得很危险的水平。

　　而在拜登上周六签署了将债务上限暂停到2025年1月1日的法案之后，财政部终于可以将现金重建到更正常的水平。上个月初，财政部曾预计到6月底的现金余额为5500亿美元，这意味着财政部将开始大量发行新债。另外，不断扩大的财政赤字也给财政部施加了加大借贷的压力。

　　因此，债务拍卖“海啸”正在逼近市场。财政部补充现金的过程可能涉及远超过1万亿美元的新债发行，并将会产生意想不到的后果，包括从银行业抽走流动性、提高短期融资利率并收紧经济的弹性等，并且可能加速许多经济学家预期的美国经济衰退的到来。

　　美国银行（BofA）此前估计，这波债券发行浪潮对经济的影响可能与美联储加息25个基点相当。

　　拍卖公告将为投资者提供指引，让他们知道财政部新债发行的速度有多快，因此接下来可能会成为市场的焦点。财政部上周四表示，计划在未来一周发行的三个月期和六个月期国债规模各增加20亿美元。此外，它还在加大四个月期债券的发行力度。与此同时，标售规模降至350亿美元的四周和八周期国库券，目前来看其拍卖规模仍有增长空间。

　　另外，取消债务上限将促使官员们取消在财政部触及上限后为获得额外资金而采取的紧急会计操作。

　　不过，这一操作不会对向公众借款产生影响，因为这一过程涉及向某些内部基金，比如面向联邦雇员的节俭储蓄计划政府证券投资基金（Thrift Savings Plan Government securities Investment Fund）发行不可转让国债。