顺应国家大的战略方向，或许是唯一的选择！

　　6月4日，近期，昔日地产龙头们因为股价低于1元而面临退市。我觉得如果任由这种趋势发展，一些意想不到的不可控的事可能会随时引爆。对此上层应该积极做好应对措施，以防止事态的进一步恶化。

　　对于房地产上市公司控股股东来说，股票市场的账面财富可能是他们最大的寄托。因为房地产的实体业务这块已经完全是资不抵债了。所以，保护上市公司的上市资格应该是这些昔日房地产大佬们日后翻身的最后挣扎。

　　如果，最后一些希望被剥夺后，上市公司的经营将很快垮台。而上市公司的经营一旦垮台，所产生的负面影响将会陡然爆发。主要表现这几个方面。

　　一是，银行必然产生坏账。对于控股股东来说，在上市公司濒临退市或正式退市后，上市公司的经营好坏已无关痛痒。银行贷款还与不还也并不重要。大不了你将这些资产予以收回。而实际上，这些资产可能已经很难覆盖在各金融机构的贷款。即便金融机构掌握一定的地皮或在建工程，但能否顺利变现以保证贷款本金的安全存在极大的风险隐患；

　　二是，烂尾工程可能卷土重来。自去年年底以来，国家以及各级地方出台若干政策以支持烂尾工程的复工。但随着这些上市公司的控股股东财富灰飞烟灭，这些项目能否顺利地进行下去也存在未知。如果烂尾工程再陷入危机，与之相关的银行贷款、政府担保，以及社会面的稳定可能再次出现不可控的局面；

　　三是，相关上市公司可能会大面积暴雷。除了与房地产紧密相关的金融机构可能产生大量的坏账外，房地产的上下游行业也必然会受到直接牵连。这些行业可能随着房地产公司的破产而使应收账款存在极大的风险。由于房地产公司与50多个行业直接相关，一旦更多公司因此暴雷，市场的恐慌必将蔓延。

　　此外，如果银行为了自保而不得不抛售房地产公司的抵押资产，则必然会引起楼市的动荡。而这个动荡又会进一步加剧市场的风险。可以说，当前房地产股的持续下跌，甚至部分地产龙头进入退市或许是我国地产泡沫正式破灭的开始。

　　当然，这对于长期蛰伏底部的A股市场来说似乎不见得就是坏事，毕竟A股的牛短熊长与中国楼市对于市场资金的虹吸效应密切相关。所以，房地产的泡沫破灭或许是A股市场迎来重生的开始。当然其中的风险投资者还是要密切关注的，主要是两个方面，一是银行，虽然银行股目前的估值比较低，但我一直讲过对银行股的估值绝不能单纯考察市盈率或市净率，甚至股息率，而是要考察其资产的质量，也就是贷款的质量。一旦房地产泡沫破灭，则银行的资产质量将大幅降低，甚至会产生大量坏账，而由此引发的风险不得不防。从全球经济发展史来看，几乎每一次大的危机都与房地产有关，相信中国也不例外；二就是与房地产密切相关的行业，这里主要指家居、建筑、建材等等方面。这类上市公司可能会因为房地产泡沫破灭，而存在大面积的暴雷风险。对此投资者不得不防。

　　说实在的，如果没有强有力的执行体制，我国的房地产泡沫早该破灭。对于上层来说，只是在等待一个时机。一个能替代房地产行业或替代土地财政的来源出现。而现在已经出现。在行业上，以新能源、新材料、工业母机、半导体、芯片、集成电路，还是人工智能的出现，可以有效的弥补房地产行业衰退的空缺。在财政来源上，除了这些实体经济之外，就是我们一直讲的股权财政，就是把包括中央企业、地方国有企业的上市公司市值做大，之后通过减持、划拨的方式实现财政收入的填充，甚至将大量的负债类国有资产（比如各地方债）实现上市的做法予以化解，我相信对于我国现有的体制来说，想做到这一点并不难，你们说对吗？

　　所以，大家也看到，为了这一目标的实现，监管层不遗余力地推动国有性质上市公司股价的不断上升，甚至通过对私营性质公司更为严厉的监管将滞留在这些股票的资金驱赶到国有性质的公司上去，我认为在上述目标实现之前，这种趋势很难发生改变，而这个周期将会非常漫长。

　　因此，对于机构或者普通投资者，顺应国家大的战略方向，或许是唯一的选择！