美债大限将至，买家却遥遥无期

　　5月12日，最近美国财政部部长耶伦绝望地向美国国诉苦：

　　赶紧提高政府的债务上限，不然6月1日到期的这些美国国债可能就要违约了。

　　但是就算美国国会真的把债务上限提高到50万亿。

　　耶伦大概率还是日子很难过......

　　为什么？

　　因为现在对于耶伦来说，最大的问题不是债务上限受到压力的问题。

　　而是很可能除了美联储以外，没人再愿意买美国的国债了......

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　　目前美国的国债总量是31.4万亿。

　　而这些国债到期要还本付息的时间，从几个月到30年都有。

　　平均来说，美国财政部每个月都需要新发行2~3万亿的新国债，用来借新还旧。

　　如果所有收到旧国债本金和利息的这些买主，把他们的钱重新买成新发行的这些国债。

　　那么，维持在国债规模基本稳定的情况下，美国国债其实违约的风险是不大的。

　　但是最重要的问题就是，如果这些旧国债持有人到期拿到本金和利息后不再继续购买这些新国债了。

　　这个时候才是耶伦面临的最大难题，也是耶伦最害怕的状态。

　　她其实并不害怕现在持有国债的这些人在市场上抛售。

　　而是害怕那些到期的人不再重新购买了。

　　这个也是耶伦想跑来中国求救的最重要原因。

　　我们看看美国国债现在的持有人状态就会发现，耶伦碰到的问题可能真的是无解的。

按照美国财政部公布的信息：

　　现在美国国债的持有人，大概6成以上是美国自己人；国际市场持有的3成多一点点。

　　那美国国内这6成的持有人，最大的部分是银行等金融机构；其次是保险公司，养老金等等这些投资机构；还有一些可能就是对冲基金以及个人投资者等等。

　　那这里面美国最大的问题是什么？

　　当然就是银行业的流动性危机。

　　要知道美国是没有所谓的“国有银行”这些说法的。

　　所有的商业银行都是靠着存款，保险公司这样一个外部机构给一些风险抵御能力的。

　　再大的银行，只要被挤兑了都有破产的风险。

　　比如之前倒闭的硅谷银行，是全美排名第30的商业银行。

　　刚刚倒闭的第一共和银行，是全美排名第21。

　　这个水平的银行都说死就死了，其他还有哪家银行敢说肯定轮不到自己呢？

　　这个时候，利息再高的美债也可能不如现金重要。

　　等于说这种情况下，美国的这些商业银行很有可能是完全不敢再买美国的国债了。

　　那再来看一看海外的这些金主们。

　　不说别的，海外的这些政府如果就算是想买美国国债，他手里起码要有钱嘛。

　　比如说至少在贸易上要弄个顺差才能够买到吧。

　　入不敷出的这些国家，即使想买可能也是有心无力的。

　　那这时候我们就有必要看看国际市场上有哪些国家是在赚钱的。

　　我们梳理一下2022年的国际贸易顺差名单：

（中国贸易差额）

　　第一名是中国8,776亿美元；

　　第二名俄罗斯3,323亿美元；

（沙特阿拉伯贸易差额）

　　第三名沙特阿拉伯2,213亿美元；

　　接下来就是挪威、澳大利亚、德国、爱尔兰、巴西等等这些国家。

　　而此前2021甚至2020之前的那些有大量顺差的，像是欧洲、日韩等等这些国家，在2022年纷纷变成了逆差国。

（日本贸易差额）

　　然而在有能力购买国债的这些顺差名单上，除了澳大利亚和爱尔兰还有可能掏个几百亿来美国国债以外。

　　其他国家关系已经非常紧张，钱绝对不会再流入美国了，到期的国债一定会拿回本金和利息的。

　　耶伦面临的情况就是这样。

　　有钱的金主绝不会再买，想买的没有钱或者少量的几百亿只是杯水车薪而已。

　　就算国会给了耶伦一个再高的债务上限，大概率也只剩下一个人有可能买。

　　这个人就是美联储的鲍威尔。

　　但如果真的由美联储来购买美国国债，这就是典型的“债务的货币化”。

　　这个时候就算美国国债不再违约了，但是美元自己会碰到更大的问题，无限制稀释这些美元。

　　要么就是面临汇率大幅度的贬值；要么就只能够维持超高的利率来稳定汇率。

　　但是，超高的利率又会杀死美国国内的经济。。

　　也难怪像耶伦这样的顶级经济学家只能说胡话......

　　先谋求一个政治正确罢了。