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　　作为房地产上游企业，装配式建筑头部企业远大住工（2163.HK）已明显感受到下游寒意。

　　7月20日，远大住工披露2022年半年度业务订单情况。根据公告，该公司上半年主营PC构件制造业务新签合同为11.17亿元，该数字较去年同期降低52.89%。有业内人士直言，目前装配式建筑存在一定的产能过剩，再叠加下游房地产行业全面遇冷，整体订单下滑属于预期之中。

　　房地产低迷拖累主营业务

　　作为装配式建筑“第一股”，远大住工一直奉行“像造车一样造房子”。但2021年下半年以来，房地产市场下行态势传导到整个产业链，远大住工也难以幸免。

　　远大住工公告显示，截至2022年6月30日，公司PC构件制造业务新签合同总金额为11.18亿元（其中包含全装配新业务新签合同额1.5亿元），2021年同期为23.73亿元，同比降低52.89%。截至上半年，远大住工PC构件制造业务未完成合同总金额为65.75亿元，2021年同期为63.01亿元。

　　在远大住工营收结构中，PC构件制造是其主要收入来源。在过去三年中，占比分别为68.38%、96.33%、88.07%。其中2021年全年，远大住工的PC构件制造业务实现签约49.47亿元，PC构件销售数量由2020年末的87.2万立方米增加27.1%至110.8万立方米。

　　PC构件订单腰斩，对这家装配式建筑龙头来说，意味着整体营收面临大幅下滑。而装配式建筑为房地产的上游，远大住工订单下滑与房地产今年以来持续低迷不无关系。国家统计局日前发布的上半年房地产销售数据显示，今年1-6月，全国商品房销售面积约6.89亿平方米、销售额近66072亿元，同比分别下降22.2%、28.9%。

　　事实上，在第一季度，远大住工PC构件业务新签订单金额便已经同比腰斩。第一季度该数据为5.95亿元，而2021年同期的金额为11.617亿元。

　　远大住工在投资者交流会上曾公开表示，开发商业务会在业务比重中有所下降，在房地产行业当前情况下，风险比规模更重要。该公司表示，未来事业单位和政府单位订单占比会增加。

　　行业正处于洗牌之中

　　“这一行业目前正处于洗牌之中，行业早在2020年底就出现过剩，”一位建筑行业人士告诉记者。事实上，目前除了远大住工、筑友智造科技（0726.HK）这样传统装配式建筑商外，包括万科、碧桂园、美的置业这类下游房企也积极布局。

　　如万科的5+2+X建造模式，其中一项为“适度装配”，部分构件部品采用工厂预制，结合对拉片铝模体系外墙采用全混凝土现浇的方式施工。而碧桂园SSGF体系中，提出了一个“模具空中装配”的概念，实际上也是系统模板施工，建筑模具一体化深化设计，从构件拼装变成模具拼装，建筑主体一次性浇筑成型。

　　一般而言，产能过剩的行业中一个最明显标志便是毛利率下滑。在2021年财报中，远大住工虽然持续经营业务仍然实现营收30.59亿元，同比增长21.8%。但其持续经营业务的毛利8.55亿元，同比下降6.3%；毛利率由2020年的36.3%下降至28.0%；经营利润1.58亿元，同比下降54.5%；公司权益股东应占利润3242.7万元，同比下降85.0%。

　　上述人士表示，从2020年底开始，建筑行业便出现了产能过剩现象，装配构建价格开始出现大幅下滑，同时，原材料价格则平均上涨了超过10%。“产能过剩时如果技术没有突破，就无法转化成订单、产值和营收。成本高就不具推广性，尤其是PC构件价格，受原材料价格及当地市场的需求影响较大。”

　　在远大住工投资者交流会上，该公司方面也曾表示，2021年不少中小型建筑公司、资金实力并不雄厚企业经营难以维系，“这一现象今年体现得更为明显，行业洗牌跟原先预期比提早一年。”