涉众资金监管挑战加剧 预付费打水漂有望“根治”

　　作者： 缪琦

　　近日，多地预售楼盘烂尾让业主陷入极大的被动。“双减”政策下，校外教培机构涉及的金融纠纷也激增。疫情下消费备受冲击，一批小微企业倒闭，健身、文娱等行业的预付式消费问题凸显。随着相关部门监管趋严，今年已有数十家支付机构“离场”，其中预付卡类机构占比超过八成。

　　随着涉众资金监管挑战加剧，运用服务信托模式和金融科技手段来加强预付式消费资金监管的需求应运而生，引发政府更多思考的同时，也让处于非标向标品转型的信托机构看到了“几乎无上限”的广阔蓝海。

　　已在苏锡率先落地

　　从2021年11月至今，苏州市校外培训预付资金信托管理系统已上线8个月。这是苏州市预付式消费资金管理平台的子系统之一。作为全国首个运用了服务信托模式开展预付式消费资金管理探索和实践的城市，苏州采用“政府+金融机构”的模式，选择了从教育培训行业切入。

　　紧跟着苏州，无锡也在校外培训领域落地了服务信托的模式，并在梁溪区开启了预付消费资金监管全行业覆盖的应用尝试。

　　这意味着，消费者一次性付完课程学费后，培训机构中途跑路让学费打水漂的类似现象将有望得到“根治”。

　　苏州信托相关负责人告诉第一财经，传统的预付类监管方式是银行的监管模式，即在银行设立专门的账户，其中的一大痛点在于，这一账户并不能独立对抗第三方，“即使有银行监管账户，但这个账户从所属权上来说还是机构的”。也就是说，机构跑路后，剩下的钱仍然属于机构。要等到企业破产清算后，按照优先级分配，最终分到消费者手上的钱大概率所剩无几，而且即使有部分退款，也要面临漫长的过程。

　　相比较而言，服务信托模式具有“财产独立、风险隔离”的优势，可以让预付消费资金独立于收付双方，从而有效保障预付资金的安全，降低资金运用的信息不对称，保障消费者和商户的合法权益。

　　通俗地说，消费者预付的资金，不属于商户也不属于消费者，而是放入独立的信托账户，暂时留存在预付消费资金管理平台上。一方面，会按照有关约定以及现实的使用进度陆续划拨给商户；另一方面，一旦遇到机构跑路的情况，剩余的资金则可以按照有关部门的规定，及时返还给消费者。

　　作为苏州和无锡预付式消费资金管理平台的系统提供商，深圳中顺易金融服务有限公司董事长李峰告诉第一财经，以前商户主要依靠线下发卡，体量不会那么大。但从去年开始，基于“互联网+”的特点，爆雷波及的范围就变得更大了。

　　李峰说，近期房地产爆雷引发的问题，实际上也是消费者在房产购置中预付购房资金但房产证办理滞后导致的。涉及的客户体量和资金规模之大，让各地政府开始更多关注预付消费资金的监管，“是否能够更加科技化，提高监管的效率；是否能够引入风险隔离制度，让预付资金与经营者的经营风险完全隔离”。

　　苏州信托相关负责人表示，目前该系统已在苏州市的学科类培训领域全面应用，今年将会陆续扩展到科技、文化、体育类的校外培训等多个领域，体育健身、商超预售、民政养老等消费领域的平台建立也已准备完成，有待投入使用。

　　无锡国联信托副总经理邓清泉对第一财经表示，目前无锡的预付资金管理平台主要是校外培训、预付消费行业的商户入驻。从全面防范跑路、保护消费者权益考虑，梁溪等区准备全行业覆盖，但由于各个行业的场景差别较大，系统开发工作量较大，目前还没有做到全覆盖，而是把呼声最强的校外培训、美容美发等先行纳入。

　　邓清泉提出，一旦实现覆盖，消费者在平台商家进行预付款消费时，只需要通过统一的C端入口（比如小程序、各地市民门户APP），搜索预付消费产品就可以直接购买。

　　前景巨大的蓝海

　　对于信托机构来说，以服务信托的方式参与社会治理、市场规范领域，是资管新规下打开新局面的契机。

　　邓清泉表示，信托公司以往的业务主要是融资类信托。资管新规发布以来，信托行业一方面从非标向标品信托转型；另一方面，利用信托的制度优势为社会治理提供解决方案，比如提供资金监管服务，“这才是信托的本源功能，也是最有潜力的方向”。

　　就目前的市场来说，苏州信托相关负责人表示，“双减”后，学科类的培训机构处于压缩状态，先期入驻苏州市预付式管理平台进行监管的学科类培训机构涉及3个区县近40家。如果按照涉及预付资金管理的统一进入平台的设定，要全面覆盖苏州的所有预付款市场，最终纳入平台的商户主体数量将是相当庞大的。

　　李峰表示，这个市场非常大，单是在苏州或无锡的单个行业，就有近300万个涉及预付消费的家庭，“两座城市就如此，更不用说在全国推广”。

　　像预付款这类涉众资金监管的服务信托市场规模和前景的确很大，但目前而言，这块业务尚难盈利。

　　“毕竟涉及一大堆的系统开发，还要与主管部门反复沟通。”邓清泉认为，对于国联信托来说，一旦在无锡做出了样板，既对行业有一定借鉴，也利于在不同场景、地域推广。此外，对于信托公司而言，这类帮助解决社会问题的业务几乎没有风险，“相比承担刚兑风险的业务，性价比要高很多”。

　　苏州信托相关负责人也提出，面向大众开展的预付式消费资金信托服务可以为其他金融机构搭建全新场景，从而为更多企业、消费者、政府和金融机构提供衍生服务。

　　在李峰看来，涉众资金监管的业务，相当于信托公司为每个人做保管业务，这会与客户存在高度的互动。“不一定能挣多少钱，但会跟所有商户、个人消费者、银行和监管部门发生更广泛的联系，积累大量数据的同时，也为未来针对这些客户提供更多服务与场景应用的流量入口。”

　　更重要的还有，通过这类涉众资金管理的信托服务，让更多人了解信托的优势，并选择使用信托，这是信托机构面临的更长远的机会。

　　经济效益之外，服务信托带来的社会效应或许更加立竿见影。在为消费者的预付资金装上“安全阀”的同时，这一模式的应用也将为政府提供更为真实和全面的数据，从而为日后的行政管理和助企纾困提供更精准有效的决策依据。

　　背后挑战不只是技术

　　用服务信托进行涉众资金的监管，这一模式的落地契机既有日益凸显的社会问题所带来的市场需求，也离不开创新技术逐渐成熟的支持。

　　邓清泉表示，国联信托使用的由中顺易开发出的信息化系统，比资管机构做的系统要复杂得多。比如教育培训领域，“一个家庭给两个孩子在3家机构报了5个辅导班，我要在不同的信托计划里，把钱记得清清楚楚，并且按消课进度向培训机构划付资金及其收益，如果面临退课又要如何退费，这些都需要深度的账户体系，是很难的”。

　　“传统信托的运维系统是低频的，但我们现在建设的是面向大众的系统，是高频的。”苏州信托相关负责人提出，这套系统尤其需要金融科技的赋能。

　　作为系统的研发团队负责人，李峰带领100多人在“互联网+金融”领域摸索了好几年，兜兜转转后想明白了一件事，“要用金融科技服务于金融机构，而不是自己做金融”。于是，他们最终把业务核心聚焦在为信托行业的转型提供服务。资管新规之下，相关业务的发展迎来了加速期。如今用于服务信托模式的系统，相比于几年前开始拥有了较高的稳定性，其账户系统也真正成熟并开始落地。

　　技术的突破之外，系统开发和应用所面临的一大挑战还在于对行业和市场需求的深度了解。由中顺易开发出的底层账户系统，为信托公司提供了基础，但对于不同的场景和不同地方的现实需求，还需要当地的信托公司参与做二次开发。

　　邓清泉说，这些开发需求更多依赖于地方监管部门的行业调研，结合商户需求才能开发出来，这也是涉众资金管理难度较大的部分。在应用中，他们还要对消费端、政府端、商户端和金融端一一完成接口的工作。

　　苏州信托相关负责人表示，系统相对成熟后，接下来更重要的是要在更多地方和行业进行推广应用，“运营和市场培育才是更大的挑战”。这不仅需要当地政府和行业主管部门在理念与政策上提供支持，而且还需要对市场培育进行持续投入。其中，从教育机构切入的苏州就通过向每位学生家长发告家长书等方式，精准加大平台的知晓力度。

　　然而，利用了服务信托的监管模式，预付消费资金就万无一失了吗？暂时放在平台上的剩余资金该如何监管或管理？

　　对此，苏州信托相关负责人表示，目前对于该类管理资金的运用方面，为确保在管资金的安全，除银行存款及购买国债外不做其他投资类应用。

　　另外，为了更好地支持信托公司参与行政受托或预付资金服务信托，他们也建议监管层能做出相应调整。比如，把通过预付资金管理服务信托而存管在银行的资金认定为企业存款，而非同业存款，从而增加银行的积极性，促进形成金融机构的合力，共同把这件事做好、把市场做大。