亏了44％后，鹏华基金王宗合卸任离场

　　5月19日，4月22日，鹏华明星基金经理王宗合卸任最后一只基金，正式告别基金管理一线。

　　作为曾经的顶流，王宗合卸任之事引人遐想。

　　王宗合连续卸任10只基金

　　今年以来，王宗合陆续卸任了10只基金，其中鹏华创新未来混合(LOF)、鹏华匠心精选（AC合并，下同）和鹏华成长价值的任职回报为负，分别为-44.73%、-23.79%和-7.33%。

　　而其他7只基金的任职回报率为均为正增长，其中鹏华中国50混合、鹏华养老产业股票和鹏华消费优选混合分别达到了105.33%、211.40%和244.70%的回报率。

　　图源：天天基金网

　　公开资料显示，王宗合,金融学硕士,曾任职招商基金。2009年5月加盟鹏华基金管理有限公司，从事食品饮料、农林牧渔、商业零售、造纸包装等行业的研究工作。

　　图源：天天基金网

　　在鹏华十二年，王宗合任职期间最佳基金回报也达到了244.70%，超过中欧葛兰的144.10%和博时陈鹏扬的137.12%、曾鹏的114.63%。

　　王宗合的巅峰之年在2020年，鹏华基金全年新发产品45只（合并份额），而王宗合发行基金累计达7只，几乎一个月一只，其中鹏华匠心精选混合（A/C）限额300亿一天便募集完毕。

　　随着王宗合的火爆，基民奉之为“国民基金经理”“明星经理”，纷纷追随王宗合建仓、补仓。

　　但王宗合谢幕基金行业，留下三只-44.73%、-23.79%和-7.33%回报率的基金，也让他遭受骂名，甚至有基民直呼王是网红基金经理，徒有虚名。

　　而接任这三只亏损基金鹏华创新未来混合、鹏华匠心精选混合和鹏华成长价值混合的基金经理，分别是闫思倩，郎超和陈璇淼，以及梁超。

　　然而在他们的接任下，却并没有迎来扭转，反而是继续亏损，特别是鹏华创新未来混合A一度跌至0.466元，创下成立以来的新低。

　　除了基金经理轮番翻车，鹏华在基金产品战略上的打法也被业内人士认为是“风格漂移”+“基金经理网红化”的新套路。

　　“风格漂移”+“网红化基金经理”？

　　什么是“风格漂移”？

　　华安证券指出，风格漂移是指基金有时不会遵循其既定的投资目标，使基金投资者暴露在其风险收益偏好之外的投资组合中，面临预期外的风险变化。

　　鹏华基金旗下的“鹏华先进制造股票”就是一个典型。该基金产品成立于2014年11月4日，据其2016年一季报，鹏华先进制造股票主打投资成长性突出、管理优异的制造型企业，报告期内增持了新能源汽车、军工、光通信以及黄金类股票，取得了部分超额收益。

　　但从2019年开始，却陆续重仓房地产、金融行业，两者占比达到9.8%，制造业比重一度跌至65%。

　　2019年2季度鹏华先进制造股票重仓中国平安，占比5.51%至2025.62万元。4季度又重仓万科A，占比6.13%至1129.20万。截至2023年一季度末，鹏华先进制造股票持仓前10的有两家是金融业，占比15.74%至27179.04万。

　　图源：天天基金网

　　这种打法在短期有着不错的业绩，2019年开始呈指数型增长，到2021年2月达到顶峰，创下141.83%的累计收益率。但在近两年却呈现断崖式下跌。

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　　华安证券在此前一份研究“风格漂移”的研报中指出，短期来看，“风格漂移”基金确实能获得超额收益，但长期来看，“风格漂移”并不能为基金投资者带来显著为正的收益，而基金经理如果保持一致的投资风格却能获得长期正收益。漂移行为中蕴含的短视主义可能是“漂移基金”选股收益较弱的根本原因。

　　鹏华基金出圈打法无独有偶。2020年3月在王宗合拿下金牛奖之后，这位名不见经传的基金经理开始出现在各大公众平台。

　　2020年9月，鹏华基金在地铁上、公交站、APP页面等各大平台投放广告，处于C位的王宗合也非常亮眼。同月，王宗合做客蚂蚁财富线上直播间，与投资者密切互动交流，在超过50万网友的观看下，王宗合“自掏100万”买入鹏华创新未来。

　　随后，鹏华基金不仅专门为王宗合发了一只又一只新基金，还提拔其至管理层——2021年1月任命其为鹏华基金副总经理。

　　这一造星运动迅速收割民心，投资者纷纷建仓，成立于2020年的7只基金业令王宗合的管理规模迅速翻倍，一度跃升到500亿基金经理行列，并挤进行业前五。

　　在此背景下，鹏华基金发行了大量的基金，其净资产规模一度从2018年的3198亿元飙至2022年的9277亿元。

　　图源：天天基金网

　　鹏华频遭投诉

　　然而，王宗合和鹏华近年来的表现却辜负了投资者们的信任。

　　2020年下半年，王宗合的5只在管管理产品净值持续下跌，其中最为典型的是出道即巅峰的鹏华匠心精选混合A，2021年8月以来便出现亏损，截至王卸任，其净值跌至0.77元。

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　　而在黑猫投诉平台上，关于“鹏华基金”的投诉量多达156件，其中不乏鹏华基金虚假宣传、恶意调仓、配仓致使投资者利益受损的言论。

　　作为鹏华中坚力量的王宗合如今迎来卸任，鹏华基金新人匆忙救场，累计任职时间仅有237天的王云鹏、250天的梁超、1年又278天的张鹏等陆续接任，但基民貌似并不买单，其产品近期遭到持续下跌。

　　基民们一片哀嚎，纷纷杀跌鹏华基金，在基金吧，很多基民表示，“再也不买基金了。”

　　如今，鹏华基金更显发展后劲不足，据Wind数据，其2022年营收下滑直线下滑7268万元，净利润几乎没有增长。在“十大公募”中垫底，甚至有被其他两家公募超越之势。

　　鹏华基金何以至此？

　　鹏华发展至此，不得不提鹏华基金的转型之路。

　　鹏华基金于1998年12月22日在深圳成立，注册资本金8000万元，由国信证券股份有限公司、意大利欧利盛资本资产管理股份公司、深圳市北融信投资发展有限公司组成，出资比例分别为50%、49%、1%。

　　鹏华属于“公募老十家之一”，是中国成立最早的一批公募基金公司。据中国证券报2022年4月报道，过去十年，鹏华基金旗下权益类基金平均净值增长率216.45%，在权益类中型公司中排名第四。

　　有业内人士对易简财经表示，鹏华也是较早一批从美国取经，全面走指数化被动化的基金公司。早在1999年，鹏华便成立了首只优化指数封闭式基金——普丰证券投资基金。

　　据易简财经不完全统计，截至目前，鹏华基金已成立36只指数型基金，但现实是约一半的基金在近一年的阶段涨幅为负增长。

　　该业内人士透露，当初鹏华的总经理去美国考察指数型基金，听课只听一半，没看到美国大量被动基金背后有海量的对冲基金，既做指数也做了fof，这种半桶水的总经理，在零八年第一次听他兴奋地讲他的新理念时，就没法认可他了。

　　值得注意的是，美国虽然存在大量的指数型基金，但和其机构为主、市场主导的投资情况是分不开的，对其来说，指数型、被动型的投资更接近有效市场理论形容的资本市场。

　　但在我国，需要考虑到大量散户投资者的现状，以及政策对市场的宏观调控作用，所以主动型基金是必不可少的。

　　虽然被动型基金也有其优势，但同类基金公司，如易方达基金和广发基金在发展被动化的同时，也没放弃主动，而是均衡发展。

　　而过于被动管理的基金公司，也会天然地大量发行固收，从而造成更大风险，在未来某个时间伴随着大量爆雷，基金公司将会轰然倒塌。

　　该业内人士还提到，当年广州证券两任总经理都剑走偏锋，全力做固收做规模，觉得权益类团队太难搞不做了，结果积累的雷一朝爆发，把公司整个输给了中信证券。而全面被动化的老基金公司，华安基金等，也走向没落。