华尔街密集下调目标价，最低不足现价两成

　　4月21日，在特斯拉周三公布大幅下滑的利润率后，华尔街分析师纷纷下调对该股的目标价，他们对特斯拉降价走量的策略感到担忧。

　　特斯拉股价周四下跌近10%，至162.99美元。到目前为止，该股在2023年仍上涨约50%。

　　由于报告期内特斯拉在全球主要市场轮番大幅降价，导致营收虽同比增超20%，但Q1净利润同比锐减24%至25.13亿美元，不及市场预期的26亿美元；营业利润率从上年同期的19.2%降至11.4%；毛利率降至19.3%，去年同期这一数字为29.1%，这也是9个季度以来，特斯拉毛利率首次跌破20%的红线。

　　对于特斯拉去年底开启的价格战，马斯克周三在业绩会上强调，在经济疲软的背景下，该公司优先考虑的是销售增长而非利润。

　　“在我们完善自动驾驶技术之前，最好是以较低的利润率卖出更多的汽车，将来再收获利润。”马斯克表示。

　　不过，马斯克的说法并没能说服华尔街分析师，以下是他们对该股的看法。

　　Wedbush分析师丹·艾夫斯：将目标价从225美元下调至215美元

　　艾夫斯周四在给客户的一份报告中表示:“不要过于乐观：利润率现在是一个微妙的问题，让特斯拉投资者夜不能寐。”

　　他指出，通过牺牲短期利润率推动长期需求增长，这是华尔街大多赞同的一种策略，但毛利率跌破20%的门槛着实令人担忧，虽然尚未低至16%-18%的看跌水平。

　　艾夫斯表示，特斯拉在利润率压力与推动Model Y和Model 3车型的全球需求之间“走钢丝”，180万辆的交付目标是可以实现的。

　　“简而言之，我们仍然非常看好特斯拉，然而，利润率收缩和降价必须在未来几个季度谨慎对待，因为这些现在已经成为该股的明显威胁。”艾夫斯称。

　　CFRA资深股票分析师Garrett Nelson：将12个月目标价从275美元下调至250美元

　　Nelson表示，考虑到毛利率下降，业绩未能打破华尔街预期，特斯拉股价下跌是可以理解的。

　　不过，他也表示，随着奥斯汀和柏林工厂继续增加产能，Cybertruck开始交付，墨西哥工厂预计将在未来几个月破土动工，以及2024年有望推出一款低价双门轿跑车，仍建议强力买入特斯拉。

　　New structures首席执行官David Trainer ：股价可能低至28美元

　　“特斯拉连续四个季度以及2022年全年的交付量增幅都低于50%的‘目标’。如果该公司无法实现自己的增长目标，那么现在是多头重新评估他们的增长预期的时候了，”Trainer 在一份报告中表示。

　　“即使销量增长3.5倍，特斯拉股价仍有85%以上的下行空间，”他表示。“如果我们对特斯拉的利润率和市场份额进行更合理的估计，该股的价值仅为每股28美元。”

　　Jefferies分析师Philippe Houchois ：仍在寻找利润率底部

　　Houchois在一份报告中写道，其维持对特斯拉180万辆的交付预期，但第一季度并未对价格弹性或毛利率下限提供很大信心，因为销量优先于短期盈利能力。

　　他维持了对特斯拉的买入评级，目标价为230美元。

　　“没有第二季度的毛利率指引，可能会导致市场共识的一些下调，尽管成本指标改善。”他表示。

　　此外，一众其它华尔街大行日前也下调了特斯拉目标价：

　　高盛将该股目标价从250美元下调至230美元；

　　德意志银行将目标价从250美元下调至200美元；

　　摩根士丹利将目标价从220美元下调至200美元；

　　摩根大通将目标价从120美元下调至115美元；

　　花旗将目标价从192美元下调至175美元。