这家肉类替代品公司正在苦苦挣扎

随着美国经济继续从大流行中复苏，最具弹性的公司正在反弹并发布稳健的收益报告。

在与大流行相关的大幅下滑之后，lululemon 运动和星巴克等企业的盈利结果强劲。但由于大流行问题挥之不去，其他公司仍在苦苦挣扎，目前尚不清楚它们何时或是否会重回正轨。

Beyond Meat(纳斯达克股票代码：BYND)实际上属于第二类，尽管其股价今年迄今上涨了约 18%。投资者对 2021 年的这种信心是否合理?您是否应该考虑将 Beyond Meat 作为您的投资组合?

为什么 Beyond Meat 的股票看起来很好吃

Beyond Meat 在各个方面都已成为替代肉类产品的领导者。它的销售额不断增长，合作伙伴众多，并且是产品创新者。

在大流行之前，销售额以三位数的百分比增长，其中包括大流行开始在内的 2020 年第一财季同比增长 141%。在整个大流行期间，销售额继续增长，最近一次是在截至 4 月 3 日的 2021 年第一季度同比增长 11%。

在过去的 12 个月里，该公司还在继续扩张，推出了肉丸和早餐香肠等新产品。它启动了改进的电子商务企业并发展了更多的战略合作伙伴关系，例如在沃尔玛商店销售更大的产品线并向麦当劳供应植物性肉饼。它在欧洲的零售店取得了重大进展，并提高了其分销能力。

如果有一种方法可以让植物性肉类产品生长，那么 Beyond Meat 就在那里。

为什么要谨慎行事

但对于公司的前景而言，并非一切都是美好的。

其餐饮服务部门主要负责销售增长放缓，因为在大流行期间餐饮业受到了重大打击。尽管如此，收入继续增加，主要归功于零售渠道。但即使是零售业也放缓了很多，而杂货店的整体销售额却在增长。

例如，2020 年第一季度(当时销售额增长 141%)，Beyond Meat 在美国的零售额增长了 156%，其国际零售额增长了近 5,000%!2021年第一季度，美国零售额同比仅增长28%(餐饮服务下降26%)，国际零售同比增长189%(餐饮服务下降44%)。与此同时，该公司继续推出新产品并扩大其零售业务。这有点令人担忧。

这也给盈利能力带来压力。虽然该公司确实在 2020 年的某个季度开始公布利润，但在投资业务并努力应对销售增长的同时，它又回到了净亏损状态。

它的产品与 Impossible Foods 或The Tattooed Chef等竞争对手的产品也没有明显不同，尽管它通过产品开发和零售范围将自己定位为头把交椅。

在第一季度财报电话会议上，管理层承认大流行导致“需求疲软”和零售分销问题。它计划通过扩大分销能力和加强零售分销来解决第二个问题。至于第一个问题，Beyond Meat 确实在一个平淡无奇的环境中增加了市场份额，并且正在尽其所能保持这一趋势——改进产品、更多合作伙伴关系和新产品。问题是市场增长的速度有多快，这可能会阻碍 Beyond Burger 无论做什么都保持高速增长的能力。

投资者的信心有保证吗?

一些投资者认为，随着经济开始重新开放，Beyond Meat 正准备卷土重来，这推高了股价。但这不仅仅是食品服务问题，因此强劲的经济不一定能解决问题。

摩根大通分析师肯戈德曼上周对记者表示，对 Beyond Meat 的打击是，去年成为私营公司的 Dunkin' Brands 停止了 Beyond Sausage 三明治，而 Dunkin' 可能是 Beyond Meat 最大的餐厅合作伙伴。他说这可能是由于需求下降，他指出其他餐厅交易还没有开始，例如麦当劳加拿大试点计划以及与餐厅品牌国际的蒂姆霍顿斯的合作。他对 Beyond Meat 股票每股约 100 美元的目标价比今天的交易价格低约 32%。

虽然有理由设想 Beyond Meat 会增长，但我认为此时持有它是有风险的。还有其他食品库存可能提供更光明的可能性。