制图 樊本川 

　　中国网·滨海高新讯 昨日，ST汇通一则关于中国证监会相关批复的公告印证了其股价不断上涨的秘密。ST汇通已于5月17日接到证监会《关于核准新疆汇通（集团）股份有限公司重大资产置换及向海航实业控股有限公司等发行股份购买资产的批复》，至此，注册在滨海新区空港物流加工区的渤海租赁有限公司将借壳登陆A股，成为国内融资租赁概念的第一股。

　　ST汇通：盈利能力将大幅改善

　　ST汇通发布的《重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易报告书》显示，本次交易包括重大资产置换和发行股份购买资产两部分，即ST汇通以截止评估基准日的全部资产和负债与海航实业持有的渤海租赁等值股权进行置换，同时向渤海租赁全体股东发行股份购买其持有的渤海租赁剩余股权。本次交易完成后，ST汇通将持有渤海租赁100%股权。拟置出的资产则将由海航实业或其指定第三方承接。

　　ST汇通方面接受记者采访时表示，本次交易完成后，上市公司2011年将实现营业收入64076万元，归属于母公司所有者的净利润18820万元。公司表示，渤海租赁目前正在洽谈多个融资租赁项目，预计渤海租赁2011年将在现有业务基础上新增业务的合同金额约为165亿元，当年将新增净利润约3亿元。2011年预计实现归属母公司所有者净利润为18820万元，基本每股收益为0.19元，扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.18元。

　　ST汇通相关负责人表示，渤海租赁的资产质量、财务状况、盈利能力与发展前景良好，已开展业务的合同金额74.98亿元。本次交易完成后，汇通集团的资产规模将大幅提高，盈利能力将得到大幅改善。此外，本次交易有利于上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与控股股东、实际控制人及其关联人保持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定。本次交易后上市公司的现金流状况较好，对于未来可能面临的财务风险也已有防范措施，因此本次交易后上市公司的财务安全性较好。

　　从资产规模看，交易完成后2010年末公司资产总额由交易前的128180.21万元增加至1160626.11万元，增长805.46%。上市公司的归属母公司所有者权益为673259.37万元；每股净资产为6.90元。

　　据记者了解，海航集团依托现有航空运输、船舶制造产业在境内、境外分别成立了6家从事特定业务租赁业务的公司。其中，渤海租赁的战略定位为从事市政基础设施租赁、电力设施和设备租赁、交通运输基础设施和设备租赁以及新能源/清洁能源设施和设备租赁业务。从战略定位及现有主营业务开展情况来看，渤海租赁与海航旗下其它5家租赁公司不存在实质性同业竞争。

　　为了确保本次交易完成后上市公司利益，避免和重组完成后的上市公司之间发生同业竞争，海航集团和海航实业已出具承诺函，承诺海航集团及其下属其他企业不从事与重组完成后的上市公司之间存在实质性同业竞争的业务。目前，海航集团、海航实业及其控制的5家租赁公司已经对避免同业竞争作出了承诺及安排，其承诺和和安排有助于保护重组完成后本公司及广大股东利益。

　　风险提示

　　业内人士认为，处于融资租赁行业的渤海租赁存在以下风险：第一，渤海租赁主要从事市政基础设施、电力设施和设备、交通运输基础设施和设备以及新能源/清洁能源设施和设备的租赁业务，由于上述行业的发展受国家宏观经济政策的影响很大，因而，经营环境的变化使得渤海租赁业务面临不确定性。第二，融资租赁公司经营的租赁产品的定价(租金)以利率为主要构成内容，利差收入是公司利润的主要来源。租赁公司的利率风险主要来源于以短期或浮动利率融资而以长期固定利率收回租金，利率市场化波动具有不确定性，从而引起融资租赁资本化价值的不确定。第三，本次交易完成后，作为本公司控股股东，海航实业可以对公司施加重大影响，从而形成大股东控制风险。第四，渤海租赁取得的政府补贴主要因享受地方税收优惠政策而产生，主要涉及契税、所得税、营业税等税费的返还。如果地方政府给予渤海租赁的上述相关税收优惠政策发生变化，或者因渤海租赁自身原因无法继续享受税收优惠，将会对其未来年度净利润产生一定影响。（记者 战旗 赵磊 赵贤钰）