医药行业：2011年基本药物需求放量更加明确 荐12股

    2011年基药放量明确，看好独家基本药物标的从2009年8月公布基本药物目录后，基本药物市场需求放量一直低于市场预期，基本药物制度实施的关键阻力之一就是基层医疗机构补偿机制不到位。我们认为国务院研究部署补偿机制是对基本药物制度顺利实施的重要保障。我们预计在国家理顺补偿机制后，基本药物制度将加快推进，基本药物需求放量可期。基本药物制度在解决补偿机制后，还有一个重要制度是使用（明确使用比例金额，报销比例提高等，我们认为这些问题也会在2011年明确）。我们判断2011年就是基本药物放量的“元年”。坚定看好2011年基本药物的投资机会。涉及上市公司包括千金药业、科伦药业、云南白药、天士力、金陵药业、三九医药等投资建议：医药股目前有估值压力（2011年31xpe，盈利增长25-27%）、基本面依然面临降价压力（未来3个月药品降价陆续出台）、市场风格转换不好判断，因此建议是行业“标配”，个股挖掘为主。最近发改委第一轮药品降价（11月30日）对于医药股的投资热情泼了一盆冷水，因此我们建议继续等待降价政策的明朗。

    重点推荐：①2011年基本药物需求放量（时间点1季度）；推荐千金药业、科伦药业、双鹤药业；②生物医药“十二规划”受益股（时间点1季度）；推荐通化东宝、恒瑞医药、兰生股份③国际产业转移，推荐海翔药业、海正药业；④央企和地方国资委企业或有的资产重组和并购。推荐哈药股份、三精制药、国药股份、一致药业。