山航拉开了退市的大幕：净亏损69.07亿元

　　5月14日，随着山航年报的正式发布，山航拉开了退市的大幕。

　　2022年，山航：

　　营业收入77.19亿元，同比下降38.33%。

　　净亏损69.07亿元。

　　对此，大家或许已经能坦然接受。

　　不过很多人对山航未来还是季度看好的。

　　2023年一季度，民航市场快速复苏。

　　海航、春秋、吉祥、厦航等航空公司都已实现盈利。

　　作为纯波音737机队的山航，没有宽体机，几乎都经营国内航线和短程国际线，按照道理相对容易实现业绩改观。

　　正如山航在年报中自己认为的那样：

　　公司运营全波音737系列飞机共132架，平均机龄9.1年。

　　单一的波音机型可提升公司在购机时的议价能力，还可使航材及机组、维修队伍技术共享，各种资源得以机动调整调配，最大限度提高效率。

　　公司拥有突出的组织执行能力，卓越的资源配置和组织执行能力使公司在成本管控方面保持行业领先水平。

　　公司在主基地市场占有率居于优势地位。

　　不过，山航的业绩并没有如预料那样扭亏为盈。

　　2023年，一季度山航：

　　营业收入38.84亿元，相当于2019年82%。

　　净亏损4.711亿。

　　截至2023年3月底，山航：

　　总资产307.7亿元

　　总负债390.7亿元

　　净资产为负的82.97亿元

　　资产负债率已经攀升至126.97%

　　我们知道，国航及山东地方国资将对山航集团增资100亿元

　　从目前来看，这100亿元即使全部投入到山航股份中

　　填补83亿元的资产窟窿之后，也仅剩下18亿元了。

　　事实上，由于有流通股东，即许多散户股东的存在，山航的增资就注定很难推进。

　　一是如果国航单方增资，以什么样的价格增资？还需稀释流通股东的股权比例，低于25%的占比，山航就不能重返B股。

　　对这个散户们肯定不会同意的。

　　二是全部增资，流通股东已经被套牢，亏了很多，还要往山航投钱，估计大部分人也不会同意的。

　　因此，山航增资必定难以推行！

　　扛着83亿元的负资产前行

　　虽然民航业已然复苏

　　但，山航依旧艰难！