巴菲特一直看好中国经济的发展为何不投资A股股票？

　　5月6日，股神巴菲特一直是投资人的偶像，之所以能够封神必然有过人之处，巴菲特在过去50多年里取得了年化收益率近20%的战绩，很多人将巴菲特的投资视为资本投资的风向标并不为过，因此巴菲特的每一次投资动作、每一个财务报告、每一个持仓变化都引发人们的关注。

　　对于国人来说，巴菲特曾经让很多投资人崇拜，以至于有的人花费几百万美元去获得与巴菲特进行一次午餐。很多人更是非常好奇，巴菲特一直看好中国经济的发展为何不投资A股股票？如果巴菲特投资中国股市投资的结果会怎样？巴菲特会投资A股的哪些股票呢？我们可以进行一下合理的猜测：

　　第一，巴菲特一直看好中国经济的发展为何不投资A股股票？

　　巴菲特的投资毕竟是建立在对盈利的追逐和对未来的判断基础之上，因此，巴菲特投资看好的中国市场似乎也在情理之中。但是，巴菲特不投资中国股市实在有不可控的因素存在。

　　一是我国进行资本进出进行严格的管制，因此巴菲特即使想投资A股市场也并不容易。

　　不要说巴菲特不想投资中国股市，即使巴菲特想投资中国股市事实上并不容易，原因在于我国并没有实行资本的完全自由化流动，也就是说，国外资本要投资中国股市资本的进出并没有那么容易，需要有一定的审批流程。

　　在2001年以前我国实行的是资本完全管控模式，任何资本投资的进出都必须经过外汇管理部门的严格审核。虽然从2001年我国实行促进了资本自由化政策，在资本市场投资方面也允许合格的境内投资者购买B股，此后相继推出QFII和QDII促进境内外投资活动的发展，但我国并没有完全实现资本进出国境的自由流动，即使巴菲特想大举进军A股市场，能够进入的资本规模也会受到一定的限制，否则会对我国的资本市场形成冲击，更重要的是，即使能够进来，要出去也必须经过审核，也就是能够自由进出的资本数量也是有限的。

　　二是我国股市行情波动幅度太小，无法像美国股市那样通过非常大的涨跌幅度进行投资套利，也就是说资本投资的套利空间没有那么巨大

　　我们都知道，股市赚钱的前提是波动，无论是大熊市还是大牛市，都是赚钱的好机会。最怕的是“猪市”即波动幅度太小。2022年我国上证指数全年的最低点 是4月 27日的2863点，全年的最高点是1月 4日的 3651点，最高点和最低点中间相差大约27.52%，也就意味着中国股市平均的最大盈利空间只有27%左右。而美国的标普500指数在2022年底的五个交易日中就跌去了全年跌幅的95%以上，可见，美国股市比中国股市具有更大的套利空间。

　　第二，如果巴菲特投资中国股市投资的结果会怎样？

　　巴菲特如果投资A股市场股票，相信比我们大多数投资机构的业绩也好不了多少，甚至有可能会输给大盘。原因何在呢？

　　一是巴菲特对中国的股市并不熟悉，所谓的不打无准备之杖即是如此。

　　巴菲特的十大名言之首是：我们的工作就是专注于我们所了解的事情，这一点十分十分重要。这可以说是巴菲特封神的最重要根本。投资熟悉的市场和熟悉的股票是成熟投资者的最大底牌，巴菲特封神的基础就是不轻易涉足不熟悉的领域，虽然巴菲特一直看好中国经济，但是中国的股票市场与欧美的股市并不相同，我国股市的政策效应远远高于欧美的股市，而巴菲特的公司对中国的股市和股票并不了解，因此，如果巴菲特冒然进入这一虽然市场巨大但并不熟悉的领域，巴菲特将失去其一贯坚持的价值投资基础，结果自然是可以想象的。

　　二是中国股市受大盘影响大，而大盘的趋势难以预测会严重影响巴菲特原有的操作逻辑。

　　巴菲特名言：我们的工作就是专注于我们所了解的事情，这一点十分十分重要。任何股市的大盘走向对股市投资都有非常大的影响，巴菲特公司2020年利润大幅度下降，伯克希尔哈撒韦公司2020年全年归属于公司的净利润为425.21亿美元，较2019年的814.17亿美元大幅度下降47.8%。就是因为2020年美国整体经济环境的大势不好，导致美国股市大盘整体疲弱，从某种意义上讲，并不是巴菲特股市的失神而更多的是经济和股市的大势使然，任何股市投资都必须关注大势，毕竟“覆巢之下无完卵”，这就是巴菲特投资给我们的启示。

　　而巴菲特对我国经济的发展趋势整体虽然向好，但对我国经济与股市的发展相关因素程度、以及股市大盘的发展态势难以判断，这是巴菲特不敢投资我国股市的重要原因，而一旦投资可能会损失惨重。

　　第三，如果巴菲特投资A股会投资哪一类公司股票呢？我想主要是以下几类

　　虽然我们根据巴菲特过去投资的股票预测未来，但是根据巴菲特的一贯投资准则，可以基本判断出其投资逻辑和选股准则。

　　根据巴菲特的选股原则和曾经选股的经验，基本上是比较关注投资股票的未来收益以及投资的价值，2020年以来巴菲特公司更是加重了金融科技、银行、通信和饮料的仓位。这说明，巴菲特如果投资我国股市，大概率也会选择我国A股市场上市的金融科技、银行、通信和一些食品企业。

　　金融科技、银行、通信科技和食品无疑是未来最重要的四大行业，但如何选择个股却需要更多的判断，从目前的情形分析，我国银行股的投资价值会出现加剧分化的现象，如果巴菲特选择会更多地可能选择头部银行股和高成长性银行股。

　　根据2022年巴菲特的伯克希尔的持仓情况，美国运通、美国银行、雪佛龙、可口可乐、惠普、穆迪、西部石油和派拉蒙全球。比较明显的特征是大幅增加了对能源股的投资，三季度重仓的台积电已掉出巴菲特前十大重仓股，另外对三季度建仓做多的辉瑞制药进行了清仓处理。制药并不是没有未来只是随着疫情行情弱化而短期内盈利能力下降，台积电未来的发展存在非常大的不确定性，这种调整在情理之中。

　　巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦在3月31日减持港交所上市的248.05万股比亚迪H股，可能只是策略性调整。2023年3月7日美国证监会（SEC）公布巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司加仓了580万股西方石油股票，持股比例达到约21.6%。

　　因此，可以预见，根据今年整体形势的发展的对未来的预期，巴菲特如果在A股市场投资大概率会增加中国的航空业、新能源特别是锂电池和中国的芯片行业，航空业的复苏是可以预见的，我国的新能源产业已经在全球市场展现出较强的市场竞争力，而我国自主的芯片产业未来极有可能会成为我国的高成长性产业。

　　巴菲特虽然是股神，但毕竟不是神，别人所有的投资经验只能借鉴不能照搬，对于我们自己来说，确立自己的价值投资体系和投资目标是非常重要的。