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巴菲特一直看好中国经济的发展为何不投资A股股票?

发布时间:2023-05-06 12:59:39

  5月6日,股神巴菲特一直是投资人的偶像,之所以能够封神必然有过人之处,巴菲特在过去50多年里取得了年化收益率近20%的战绩,很多人将巴菲特的投资视为资本投资的风向标并不为过,因此巴菲特的每一次投资动作、每一个财务报告、每一个持仓变化都引发人们的关注。

  对于国人来说,巴菲特曾经让很多投资人崇拜,以至于有的人花费几百万美元去获得与巴菲特进行一次午餐。很多人更是非常好奇,巴菲特一直看好中国经济的发展为何不投资A股股票?如果巴菲特投资中国股市投资的结果会怎样?巴菲特会投资A股的哪些股票呢?我们可以进行一下合理的猜测:

  第一,巴菲特一直看好中国经济的发展为何不投资A股股票?

  巴菲特的投资毕竟是建立在对盈利的追逐和对未来的判断基础之上,因此,巴菲特投资看好的中国市场似乎也在情理之中。但是,巴菲特不投资中国股市实在有不可控的因素存在。

  一是我国进行资本进出进行严格的管制,因此巴菲特即使想投资A股市场也并不容易。

  不要说巴菲特不想投资中国股市,即使巴菲特想投资中国股市事实上并不容易,原因在于我国并没有实行资本的完全自由化流动,也就是说,国外资本要投资中国股市资本的进出并没有那么容易,需要有一定的审批流程。

  在2001年以前我国实行的是资本完全管控模式,任何资本投资的进出都必须经过外汇管理部门的严格审核。虽然从2001年我国实行促进了资本自由化政策,在资本市场投资方面也允许合格的境内投资者购买B股,此后相继推出QFII和QDII促进境内外投资活动的发展,但我国并没有完全实现资本进出国境的自由流动,即使巴菲特想大举进军A股市场,能够进入的资本规模也会受到一定的限制,否则会对我国的资本市场形成冲击,更重要的是,即使能够进来,要出去也必须经过审核,也就是能够自由进出的资本数量也是有限的。

  二是我国股市行情波动幅度太小,无法像美国股市那样通过非常大的涨跌幅度进行投资套利,也就是说资本投资的套利空间没有那么巨大

  我们都知道,股市赚钱的前提是波动,无论是大熊市还是大牛市,都是赚钱的好机会。最怕的是“猪市”即波动幅度太小。2022年我国上证指数全年的最低点 是4月 27日的2863点,全年的最高点是1月 4日的 3651点,最高点和最低点中间相差大约27.52%,也就意味着中国股市平均的最大盈利空间只有27%左右。而美国的标普500指数在2022年底的五个交易日中就跌去了全年跌幅的95%以上,可见,美国股市比中国股市具有更大的套利空间。

  第二,如果巴菲特投资中国股市投资的结果会怎样?

  巴菲特如果投资A股市场股票,相信比我们大多数投资机构的业绩也好不了多少,甚至有可能会输给大盘。原因何在呢?

  一是巴菲特对中国的股市并不熟悉,所谓的不打无准备之杖即是如此。

  巴菲特的十大名言之首是:我们的工作就是专注于我们所了解的事情,这一点十分十分重要。这可以说是巴菲特封神的最重要根本。投资熟悉的市场和熟悉的股票是成熟投资者的最大底牌,巴菲特封神的基础就是不轻易涉足不熟悉的领域,虽然巴菲特一直看好中国经济,但是中国的股票市场与欧美的股市并不相同,我国股市的政策效应远远高于欧美的股市,而巴菲特的公司对中国的股市和股票并不了解,因此,如果巴菲特冒然进入这一虽然市场巨大但并不熟悉的领域,巴菲特将失去其一贯坚持的价值投资基础,结果自然是可以想象的。

  二是中国股市受大盘影响大,而大盘的趋势难以预测会严重影响巴菲特原有的操作逻辑。

  巴菲特名言:我们的工作就是专注于我们所了解的事情,这一点十分十分重要。任何股市的大盘走向对股市投资都有非常大的影响,巴菲特公司2020年利润大幅度下降,伯克希尔哈撒韦公司2020年全年归属于公司的净利润为425.21亿美元,较2019年的814.17亿美元大幅度下降47.8%。就是因为2020年美国整体经济环境的大势不好,导致美国股市大盘整体疲弱,从某种意义上讲,并不是巴菲特股市的失神而更多的是经济和股市的大势使然,任何股市投资都必须关注大势,毕竟“覆巢之下无完卵”,这就是巴菲特投资给我们的启示。

  而巴菲特对我国经济的发展趋势整体虽然向好,但对我国经济与股市的发展相关因素程度、以及股市大盘的发展态势难以判断,这是巴菲特不敢投资我国股市的重要原因,而一旦投资可能会损失惨重。

  第三,如果巴菲特投资A股会投资哪一类公司股票呢?我想主要是以下几类

  虽然我们根据巴菲特过去投资的股票预测未来,但是根据巴菲特的一贯投资准则,可以基本判断出其投资逻辑和选股准则。

  根据巴菲特的选股原则和曾经选股的经验,基本上是比较关注投资股票的未来收益以及投资的价值,2020年以来巴菲特公司更是加重了金融科技、银行、通信和饮料的仓位。这说明,巴菲特如果投资我国股市,大概率也会选择我国A股市场上市的金融科技、银行、通信和一些食品企业。

  金融科技、银行、通信科技和食品无疑是未来最重要的四大行业,但如何选择个股却需要更多的判断,从目前的情形分析,我国银行股的投资价值会出现加剧分化的现象,如果巴菲特选择会更多地可能选择头部银行股和高成长性银行股。

  根据2022年巴菲特的伯克希尔的持仓情况,美国运通、美国银行、雪佛龙、可口可乐、惠普、穆迪、西部石油和派拉蒙全球。比较明显的特征是大幅增加了对能源股的投资,三季度重仓的台积电已掉出巴菲特前十大重仓股,另外对三季度建仓做多的辉瑞制药进行了清仓处理。制药并不是没有未来只是随着疫情行情弱化而短期内盈利能力下降,台积电未来的发展存在非常大的不确定性,这种调整在情理之中。

  巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦在3月31日减持港交所上市的248.05万股比亚迪H股,可能只是策略性调整。2023年3月7日美国证监会(SEC)公布巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司加仓了580万股西方石油股票,持股比例达到约21.6%。

  因此,可以预见,根据今年整体形势的发展的对未来的预期,巴菲特如果在A股市场投资大概率会增加中国的航空业、新能源特别是锂电池和中国的芯片行业,航空业的复苏是可以预见的,我国的新能源产业已经在全球市场展现出较强的市场竞争力,而我国自主的芯片产业未来极有可能会成为我国的高成长性产业。

  巴菲特虽然是股神,但毕竟不是神,别人所有的投资经验只能借鉴不能照搬,对于我们自己来说,确立自己的价值投资体系和投资目标是非常重要的。