百亿私募“魔女”，突然封盘是什么信号？

　　5月6日，董明珠1150万股股份被冻结

　　格力电器的董事长兼总裁董明珠持有的部分股份遭到冻结。格力电器一季报显示，截至一季度末，董明珠的持股数量为4448.85万股，持股比例为0.79%，其中有1150万股处于冻结状态。

　　以格力电器5月4日的收盘价（35.42元/股）进行计算，董明珠遭冻结的股份市值约为4.07亿元。

　　而在2022年年报中，董明珠持有的股份未遭到任何质押或冻结。不过，一季报中格力电器并未披露股份被冻结的原因。

　　5月4日，由于业绩和分红不及预期，格力电器在五一长假后的首个交易日开盘即跌停，截至下午收盘时报35.42元/股，跌幅9.96%，市值蒸发超过200亿元。

　　4月28日晚间，格力电器披露年报显示，2022年实现营业收入1889.88亿元，同比增长0.6%；净利润245.07亿元，同比增长6.26%；基本每股收益4.43元。

　　今年一季度净利润为41.09亿元，同比增长2.65%。更为引发市场热议的是，公司2022年拟10派10元，分红力度较往年明显减少。

　　格力电器发布的2022年年度权益分配预案显示，拟10派10元，参考公司中期+年度利润分配方案，2022年格力电器“中期+年度”合计分红为10派20元(含税)，整体现金分红率达45.5%，相较2021年度72%的分红率有大幅下降。

　　相比之下，2022年全年，格力的“老对手”美的集团实现营收3439.18亿元、同比增长0.78%，归母净利润295.54亿元、同比增长3.42%。海尔智能实现营收2435亿元、同比增长7.22%，归母净利润147.11亿元、同比增长12.47%。

　　美的集团拟以68.75亿股为基数，向全体股东每10股派现25元（含税），共计派现171.88亿元。格力电器则宣布拟以56.14亿股为基数，每10股派10元（含税），共计派现56.14亿元。

　　加上已实施的2022年中期派现56.14亿元，格力电器全年分红派现金额为112.28亿元。

　　半夏投资宣布“封盘”

　　李蓓：避免投资工具的持仓限制

　　5月4日，百亿私募半夏投资在官方网站发布了《关于半夏投资旗下产品暂停申购的公告》。

　　半夏投资表示，为保障存续投资人的利益，保持基金平稳运作，公司坚持长期稳健发展的原则，规模增长较快之时将进行阶段性封盘。

　　“经过慎重考虑，我司决定自2023年5月8日起，暂停旗下存续私募基金产品对新客户的申购开放，已持有产品的投资人追加申购不受影响。暂停新客户申购期间，赎回业务正常办理。”

　　同时，半夏投资还称，公司专注于成为宏观对冲策略领域最优秀的私募基金管理人，审慎调控管理规模是公司长期稳健发展的重要组成部分。

　　暂停申购期间，公司将继续加强自身建设，与投资人保持密切沟通交流。“将在市场条件允许的基础上，未来择机恢复募集，届时另行公告。”

　　5月5日下午，半夏投资掌门人李蓓也在官方微信发文解释了“封盘”的原因。

　　李蓓表示，此次“封盘”的产品包括半夏旗下的宏观对冲系列基金，含半夏宏观，半夏稳健，半夏平衡，均不再对新投资人开放认购，仅接受存量投资人追加。

　　关于“封盘”的原因，李蓓解释，作为以绝对收益为目标的宏观对冲基金，一直都希望实现与股市不相关的长期绝对回报。

　　所以，一方面需要经常使用一些权益类衍生工具，比如期权等，对于个股持仓进行保护，规避大盘下跌的风险。另一方面需要在其他的资产类别，比如国债和商品上，寻找机会创造收益。

　　“现在半夏宏观对冲系列的规模已经超过了100亿，如果规模再扩大较多，若干我们经常使用的工具，就会面临交易所的持仓限制，对策略的实现和长期收益率水平就会产生一定的影响。”

　　“我们希望维持一直以来的风险收益特征，维持与股市的低相关性，努力实现长期较高的绝对收益。跟第一梯队的规模和滑落到二流的业绩相比，我们宁肯选择维持第二梯队的规模并争取维持一流的业绩。”李蓓说。

　　五年时间晋升百亿私募

　　公开资料显示，上海半夏投资管理中心（有限合伙）成立于2015年8月，并在2017年11月在基金业协会登记成私募证券投资基金管理人，公司的主要股东、实际控制人是李蓓，目前公司拥有19名全职员工。

　　2017年12月半夏投资发行并备案了首批宏观对冲策略的私募基金产品，到2022年年中，不到五年时间公司管理规模突破百亿元，晋升百亿私募阵营，李蓓也成为业内首位百亿私募女掌门。

　　目前半夏投资旗下备案的私募基金超过60只，主要是宏观对冲策略的产品。由于这几年在市场震荡环境下业绩表现不错，半夏投资受到渠道和投资者的关注。

　　据公司官网介绍，李蓓本科毕业于北京大学元培学院，研究生毕业于北京大学光华管理学院，拥有10年基金管理行业工作经验。曾于交银施罗德基金管理有限公司担任专户投资经理，上海泓湖投资管理有限公司担任投资总监及基金经理。

　　关于半夏投资的宏观对冲策略，官网也介绍，半夏投资基于内部自上而下对宏观经济和资产价格驱动因子的分析，判断各个大类资产价格在未来一段时期的趋势。从而指导基金在各个类别资产上的配置和交易。

　　对于单一资产内部的投资，依赖于研究团队对行业和品种基本面的分析。本基金投资过程中使用期货期权等各种衍生金融工具，使用对冲、套利等投资手段，投资方向上可以做多，可以做空，也可以套利。目标是实现不依赖于市场环境的绝对收益。