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美联储3月加息50个基点的大门打开 金融市场闻声而动

发布时间:2023-03-08 18:00:16

  北京时间3月8日消息,美联储主席鲍威尔在发表国会证词表示,最新的经济数据强于预期,这表明最终利率水平可能高于此前预期。如果所有数据都表明加快紧缩是有必要的,美联储将准备加快加息步伐。

  鲍威尔指出,尽管近几个月来通胀有所缓和,但通胀压力高于上次会议时的预期。尽管增长放缓,但劳动力市场仍然极度紧张。历史记录强烈警告不要过早放松政策,美联储将尽一切努力实现最大就业和价格稳定目标。

  美联储3月加息50个基点的大门打开

  鲍威尔偏鹰派发言引发市场对美联储继续大幅加息的预期陡增,市场预计美联储单次加息幅度可能从25个bp(基点)重新上调至50bp。CME(芝加哥商品交易所)美联储观察工具显示,市场预期美联储3月加息50bp的可能性从一天前的31.4%飙升至69.8%。

  东方金诚研究发展部分析师白雪对贝壳财经记者表示,未来加息持续时间可能将持久,终端利率上移的可能性有所增加,但这并不意味着3月加息50个基点已成定局。

  白雪解释称,近期通胀下行势头显著放缓引发美联储对于通胀韧性的高度警惕,是鲍威尔这一表态的主要背景。由于通胀、经济与就业走势的高度不确定性,去年开始美联储已放弃提供清晰的前瞻指引,改为强调加息路径将更依赖数据,其中起到决定性的,就是通胀数据的走势。

  最新1月数据显示,美国通胀并未延续去年底的超预期降温势头,下行速度开始显著减慢。从结构上看,尤其引发美联储担忧的是两点:一是此前助力通胀下行的商品通胀近期出现反弹;二是美联储当前最为关注的“住房通胀之外的服务通胀”,在劳动力市场的支撑下仍然没有明显的降温迹象。

  这两点意味着,即使美国通胀下行的大方向不变,其超预期的韧性也将令下行速度面临更多掣肘。这将导致美联储不得不在更长的时间内持续收紧政策,以确保通胀回落至目标区间。因此未来加息持续时间可能持久,终端利率再度上移的可能性有所增加。

  不过,这并不意味着3月加息50个基点已成定局。1月单月通胀数据的波动并不足以成为趋势。在3月会议之前,还将发布2月非农与CPI(消费者物价指数)数据,美联储料不会在这两份重磅数据出炉前就做出任何加息决策。因此,当前判断3月加息50个基点已经“板上钉钉”仍然为时尚早。

  实际上,在加息已连续两个月放缓至25个基点的常规节奏这一背景下,若非通胀大幅超预期,加息重新加速至50个基点的必要性并不大,过度紧缩也可能会引发金融市场功能失调。美联储完全可以通过延长加息周期来达到控制通胀的目的。3月会议美联储仍会更倾向于保持25个基点的加息节奏,并可能通过上调利率水平终值来向市场传递紧缩信号。

  考虑到3月21日-22日即将召开美联储货币政策会议,而鲍威尔在国会参众两院的听证会讲话,将是他在会议召开前的最后一次公开讲话,这也意味着这是鲍威尔和市场沟通的最后机会。鲍威尔选择此时释放偏鹰派信号,最重要的目的在于提前为市场“打预防针”——若接下来公布的2月通胀、就业数据大幅超出预期,美联储仍然可以为加息重回50个基点留出政策空间。

  金融市场闻声而动

  市场表现方面,鲍威尔偏鹰派言论导致美元指数和美债收益率走强,美股收跌,黄金价格承压。当天美元指数上涨1.20%,创三个月以来新高。3月8日美元兑人民币汇率中间价报6.9525元,较前一交易日上调369个基点。美国三大股指均收跌逾1%。

  美债收益率全线飙升,其中2年与基准10年期美债的息差盘中超过-100个基点,收益率曲线倒挂幅度刷新1981年以来最严重水平,2年期利率突破5%大关,10年期利率盘中破4%后震荡下行,最后基本收平于3.97%。当日COMEX(纽约商业交易所)黄金期货收跌2%报1817.6美元/盎司,创一周多以来的最低收盘价,COMEX白银期货收跌4.73%报20.135美元/盎司。

  美元走势方面,南华期货宏观外汇分析师周骥对贝壳财经表示,鲍威尔发言强化了市场加息预期,美元指数获得提振。后续需关注本周将公布的美国非农就业报告,若继续保持强劲,将证明目前市场对终端利率上调的预期是合理的,增强美元上行动力,若未超预期,美元的上行或将短暂停歇。

  人民币汇率方面,一德期货外汇分析师车美超对贝壳财经表示,美联储紧缩进程仍将持续,对美债收益率与美元指数构成支持。在美元尚存反弹空间影响下,人民币势必有所承压。展望3月中下旬,市场在经历重新定价后,预计美元或反弹至106上方后高位震荡;美元兑人民币汇率仍有升值空间,但在维稳人民币汇率的前提下,预计升值空间有限,重点关注美元兑人民币汇率在7-7.2一线的支撑。

  股市方面,财信证券分析师黄红卫认为,与美元指数再次走强相对应,近期人民币汇率持续走低,海外资本流入A股市场的持续性可能面临一定挑战。当前,美元指数敏感性更高的港股市场已经出现明显的下行趋势,需警惕近期A股市场的外部压力。

  贵金属方面,铜冠金源期货投资咨询部经理李婷表示,鲍威尔讲话为更激进的加息敞开了大门,大宗商品普遍承压,金银价格大幅下挫。短期预计市场会继续消化美联储偏鹰派信息,金银价格会延续跌势。