“猪茅”业绩亮眼！三季度大赚82亿，全年营收或超千亿，转机来了？

　　10月24日晚间，牧原股份(54.21 -0.17%,诊股)披露三季报，第三季度实现营业收入365.06亿元，同比增长147.60%；实现净利润81.96亿元，而上年同期亏损8.22亿元。

　　2022年前三季度，公司累计实现营业收入807.74亿元，同比增长43.52%；累计实现净利润15.12亿元，实现扭亏为盈。按照目前猪价，以及年底5600万头的生猪出栏目标，牧原股份全年营收有望超过千亿元。公司四季度单季净利润或超百亿元。

　　截至10月24日收盘，牧原股份股价为54.30元/股，最新市值接近2900亿元。

　　第三季度赚了82亿

　　6月以来，随着猪肉价格的持续上涨，生猪养殖企业终于冲出阴霾，在三季度普遍实现盈利。有业内人士测算，按照当前的价格，生猪养殖企业的自繁自养猪，一头能盈利1000元以上。

　　天邦食品(6.25 -2.04%,诊股)近日披露三季报，第三季度公司实现净利润为4.17亿元，而上年同期亏损20亿元。天邦食品称，业绩扭亏为盈主要是由于生猪市场价格同比明显上升，而养殖效率改善带来了养殖成本同比下降，生猪养殖业务产生盈利。

　　值得关注的是，行业龙头老大牧原股份的业绩更为亮眼。三季报显示，第三季度单季实现营业收入365.06亿元，创出历史新高，同比大增147.60%；实现净利润81.96亿元，而上年同期亏损8.22亿元，今年第一季度、第二季度分别亏损51.8亿元、15.03亿元。

　　2022年1-9月份，公司累计实现营业收入807.74亿元，同比增长43.52%，营收规模已超过去年全年的788.9亿元，刷新纪录。1-9月份，公司累计实现净利润15.12亿元。

　　券商中国记者了解到，1-9月份，牧原股份生猪出栏量达到4522.4万头，同比增加73.23%。按照目前猪价，以及年底5600万头的生猪出栏目标，牧原股份全年营收有望超过千亿元。此外，公司四季度单季净利润或超百亿元。

　　牧原股份方面表示，公司将由高速发展逐步转向高质量发展。在养殖端，公司由前期高速发展逐步转向高质量发展，通过智能化设备应用、猪舍升级改造、疾病净化等技术的不断创新与落地，提升生产效率，降低养殖成本，提升公司整体发展质量；在屠宰端，公司将不断加强运营能力、提升产品品质、开拓销售渠道、提高客户满意度，提升屠宰业务盈利能力。

　　生猪养殖成本下降，现金流改善

　　记者从牧原股份方面了解到，公司目前生猪养殖完全成本已经下降至15.5元/kg左右，而今年1-2月份为16元/kg左右。

　　成本下降主要原因为公司不断优化并落地生产管理、人员管理等方面的措施，牧原股份生产成绩逐步好转。现阶段公司结算批次PSY折年率超过26,8、9月份全程成活率在85%左右。

　　随着经营的好转，牧原股份的现金流状况也明显改善，货币资金从2022年6月末的135.72亿元，增长至9月末的151.06亿元。资产负债率从6月末的66.48%，下降至9月末的61.47%。而随着猪价上涨，现金流情况持续改善，公司对部分养殖项目复工建设，截至目前在建养殖产能在600万头左右。

　　自今年6月份以来，牧原股份的能繁母猪数量有所回升，从6月份的247.3万头，增长至9月份的259.8万头，预计年底之前将维持回升趋势。

　　截至目前，牧原股份屠宰投产产能2900万头。下一步屠宰肉食板块将继续按照现有养殖产能的匹配规划，未来将在养殖产能密集区域实现屠宰产能的覆盖。

　　另外，牧原股份60亿元的定增方案近期已获证监会核准，发行后公司流动性或将持续向好。10月11日，牧原股份收到非公开发行股票批复，向控股股东定向增发股票，非公开发行不超过60亿元，募集资金全部用于补充流动资金。

　　4月中旬以来生猪价格上涨131%

　　此轮猪肉价格上涨，始于4月中旬，并在6月份呈现加速上涨的趋势，7月中旬至8月上旬高位盘整一段时间后，8月下旬开始又启动上涨，特别是在国庆节后呈现出淡季不淡的走势。

　　据中国养猪网的数据，近期生猪（外三元）价格上涨至28元/公斤以上，10月24日最新价格为28.52元/公斤，较4月中旬低点（12.36元/公斤左右）上涨131%。

　　另据农业农村部“全国农产品(5.13 -0.77%,诊股)批发市场价格信息系统”监测，上周（10月14日-10月20日）农产品批发价格200指数为129.81点，比前一周上升1.69点，比去年同期上升12.56个点。其中，猪肉批发价格为35.02元/公斤，环比前一周上涨5.5%，同比上涨95.4%。

　　此外，据国家统计局对全国流通领域九大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2022年10月中旬生猪（外三元）价格为27.7元/公斤，与10月上旬相比上涨4.5%。

　　机构：猪价或维持高位震荡

　　那么，接下来，猪肉价格会如何运行呢？

　　华西证券(7.66 -3.04%,诊股)分析师周莎指出，猪肉是重要的民生产品，国家调控猪价决心不改，但在需求提振和供给减少的双重作用下，四季度猪价将维持高位震荡。

　　此外，华创证券认为，产能缺口是猪价持续超预期表现的根本原因，此外天气转凉后季节性需求转旺，行业内生猪压栏、二次育肥等短期市场情绪导致的供应截流也促成猪价的进一步上涨。四季度的生猪供给总体仍然不足，猪价中枢较为乐观，四季度猪企盈利将继续改善。

　　东亚前海证券在最新研报中表示，供给方面，9月二次育肥生猪约占当月出栏比例的5%，预计会在冬至前出栏，对市场供给的影响有限，四季度供给增加的主导因素为行业出栏均重的抬升。考虑到二次育肥以及压栏生猪上市，预计第四季度环比三季度猪肉供给增加，但同比仍然偏紧。需求方面，随天气转凉，消费旺季的来临将进一步提振猪肉消费需求。供紧需宽态势叠加政策性调控持续进行，预计四季度猪价有望高位震荡。

　　东兴证券(7.60 -0.78%,诊股)指出，目前阶段生猪整体供需面仍处于偏紧局面，叠加消费旺季需求增长，年前猪价整体仍以高位震荡为主，具体时间节奏取决于压栏和二育节奏。而从母猪价格来看，虽然当前生猪价格保持高位震荡，但在政策端多次提示风险、养殖户仍在弥补前期亏损的背景下，行业母猪补栏的情绪仍较为谨慎，明年市场供应增长相对温和，有力支撑了明年猪价保持相对景气和合理盈利空间。