腾讯和阿里巴巴宣布了1000亿元人民币的社会股权基金

今年，中国领导人开始了一场积极的运动，以遏制其科技巨头，以促进更多的“共同繁荣”，以扭转中国经济中日益加剧的贫富差距。

最近，中国最大的两家公司阿里巴巴(纽约证券交易所股票代码：BABA)和腾讯(场外交易市场代码：TCEHY)宣布了规模达 1,000 亿元人民币(155 亿美元)的社会股权基金，旨在解决北京方面的许多担忧。这些资金旨在帮助欠发达地区和行业，但财务回报不确定。虽然两家公司都吹捧这两个基金都是自愿的，但时间和规模似乎确实表明，这两个基金都是中国共产党施压的结果。

那么，这些股票的股东是否应该将新基金视为对其投资的“盗窃”，是否应该让他们担心进一步的行动?

腾讯在 4 月份提出这个概念，阿里巴巴紧随其后

腾讯于 4 月份宣布成立其 500 亿元人民币(77 亿美元)的可持续社会价值组织(SSV.org)，其投资旨在“基础科学、教育创新、乡村振兴、碳中和、食品/能源/水供应、协助与突发公共事件、老年人技术和公共福利。”

当时，腾讯称 SSV 是其自 2018 年以来现有 930 计划的自愿扩展，其中腾讯将在帮助社会的产品和服务上引导其商业计划，主题为“科技向善”。然而，该企业战略虽然合理，但仍然是一个营利性企业。随着 SSV 的宣布，目前尚不清楚腾讯是否会获得任何形式的经济利益，因为慈善捐赠可能没有税收减免。

在与分析师的第一季度电话会议上，腾讯总裁刘德华以含糊的概括性回答了有关股东利益的问题：

你知道，经营一家公司，建立一家公司，就像建立一个人，对吗?你知道，所以，你知道，你尝试做正确的事情。随着时间的推移，你相信，你知道，好事会发生在那个人身上。你知道，你并没有真正计算出你所做的某些运动的个人收益是多少。所以我认为，你知道，这就是我们在建立组织时的总体信念，如果你做正确的事情，好事就会发生。在更细粒度的基础上，我会说，你知道，如果我们真的利用我们的技术和我们的产品来提供更大的社会福利，我认为，你知道，总的来说，我们会更好地受到用户的欢迎，或者我们的客户、政府和我们的员工。

所以基本上，这些投资似乎没有任何直接的财务回报，但可能通过客户的善意和营销间接获得回报。当然，腾讯 4 月份的公告是在监管机构以违反反垄断法对阿里巴巴处以 28 亿美元罚款的一周后发布的。这个时间很可能是巧合。

随着夏天的过去，中国政府继续对包括腾讯视频游戏部门在内的众多行业提出新的更严格的规定，腾讯提高了承诺，在 8 月宣布将其长期贡献翻番，达到 1,000 亿元人民币，或总计约 155 亿美元。

9 月初，阿里巴巴宣布自己的 1000 亿人民币计划作为回应——值得注意的是，这一货币数字与腾讯的计划完全匹配。同样，可能不是巧合。阿里巴巴的计划专注于类似领域，帮助不发达地区和行业数字化，并支持零工工人和中小企业。

由于新计划，投资者是否应该保释这些股票?

怀疑中国的人可能会将新的社会公平计划视为政府从这些公司的股东那里偷窃的一种毫不掩饰的行为。此外，这些计划和新法规的结合造成了很多不确定性，并担心可能会出现更多的不确定性。

另一方面，保持观点是好的。这些计划将在几年内获得资助，而不是一次性资助。阿里巴巴给出了 2025 年的日期，腾讯表示将每年向其基金捐款一两次。阿里巴巴拥有400 $十亿市值，与腾讯的是$ 567十亿-和他们的股价分别下跌53%和40%，从他们的历史高点了。所以每年几十亿，虽然对股东来说不太理想，但似乎并不那么繁重。

此外，如果真的将这些资金视为一种巨额“税收”，那么阿里巴巴和腾讯并不是唯一被罚款数十亿美元的科技巨头。毕竟，欧盟在过去十年中因违反反垄断法对Alphabet处以超过 80 亿美元的罚款。更普遍的是，近几十年来，政府对大多数拥有宽护城河的大型科技企业处以数亿甚至数十亿美元的罚款。在美国，有人谈论提高公司税率以支付所需的社会福利计划。那么这真的有很大不同吗?

答案是肯定的和否定的。虽然社会公平计划可能相当于世界其他地方看到的其他反垄断政府罚款，但中国的一党制意味着这些公司几乎无法在法庭上质疑法规或处罚。由于与更开放的社会相比，中国政府可以更自由地在何时以何种方式通过法规，这意味着投资者将不得不对他们对当前中国共产党目标的看法做出判断。即使对许多专家来说，这在今天仍然不清楚。

因此，虽然新的社会公平计划本身并不是在财务基础上出售这些大型中国科技巨头的理由，但它们确实增加了更高程度的不确定性。这意味着，在监管活动结束的明确信号出现之前，阿里巴巴和腾讯的倍数仍将保持压缩。