这家流媒体巨头还没有倒下

Roku公司的(ROKU-3.20%)的股票在2020年猛增了近150%，因为它在大流行卖了它的软件平台的更多流媒体设备和广告。但今年它的股价下跌了 20% 以上，因为它面临着三个令人生畏的逆风。

首先，随着 COVID-19 限制的放松和更多企业的重新开业，Roku 的增长放缓。其次，供应链挑战限制了新玩家的出货量，并压低了硬件部门的毛利率。最后，通胀上升和利率上升导致更多投资者从 Roku 等高增长科技股中撤出。

所有这些挑战促使许多分析师下调该股评级。但在匆忙中，空头可能会忽略四面绿旗，这四面绿旗最终可以为 Roku 遭受重创的股票注入活力。

1. 与 YouTube 签订新协议

早在 4 月份，Alphabet的(GOOG-1.32%)(GOOGL-1.47%)谷歌就在其运输协议到期后从 Roku 的平台上删除了其 YouTube TV 应用程序。Roku 声称，为了换取续签运输协议，谷歌希望其 YouTube 内容优于竞争服务(包括专用搜索结果和阻止其他流媒体应用程序)。据称，它还希望 Roku 在其流媒体设备中安装价格更高的组件——这将降低它们与谷歌自己产品的竞争力。

10 月，Roku 警告称，除非两家公司签署新协议，否则谷歌也可能在 12 月 9 日删除其常规 YouTube 应用程序。这一威胁给 Roku 的未来蒙上了一层阴云，因为失去对 YouTube 每月 20 亿登录用户的访问权限将使其在流媒体市场的长期增长中变得不那么引人注目。

幸运的是，两家公司刚刚签署了一项新的多年期协议，将谷歌的 YouTube TV 和 YouTube 应用程序保留在 Roku 的平台上。交易的具体条款并未披露，但这一消息导致 Roku 的股价在 12 月 8 日飙升了18%。

2. 扩充原创内容阵容

今年早些时候，Roku 从短期移动流媒体视频平台 Quibi 购买了超过 75 个流媒体节目的版权。此次收购巩固了其广告支持的流媒体视频平台 Roku Channel 作为Netflix等优质平台的免费替代品。

但这只是开始。上个月，华尔街日报称 Roku 将在未来两年内开发 50 个新的原创节目。此举可能代价高昂，但也可能锁定其 5640 万活跃帐户的受众，并提高平台部门的广告收入。

此外，Roku 频道的扩张还可能使其软件平台对智能电视制造商更具吸引力，其中许多可能不愿意将他们的电视与谷歌或亚马逊的生态系统联系起来。

3. Cathie Wood 仍然喜欢 Roku

早在 3 月份，ARK Invest 的 Cathie Wood 表示，Roku 已做好准备从“从线性电视到流媒体的巨大转变”中获利，并且它已经在其国际扩张中“取得了非常好的成功”。

木积累Roku公司的更多股份，多头在今年回落，现在占了她的主打6.3%ARK创新ETF的(ARKK-1.74% )，成为后该基金的第二大持有特斯拉。伍德还增加了更多的股份Roku公司的ARK下一代互联网ETF(ARKW-2.72% )，成为该基金的第四大重仓股，重量为5.4%。

今年两只 ETF 的表现都不及标准普尔 500 指数，但伍德主要专注于从颠覆性技术中获得长期回报，而不是担心短期收益和损失。如果她对 Roku 的看法是正确的，那么这只饱受打击的股票最终可能会在未来几年内反弹。

4. 采取额外措施向海外扩张

Roku 目前在 20 多个国家/地区有售，但在 2021 财年前九个月，其海外收入不到其海外收入的 10%。然而，在上个季度的电话会议上，首席财务官史蒂夫·劳登 (Steve Louden) 表示，Roku 正在逐步扩展到欧洲和拉丁美洲，并且其国际用户在未来将占“活跃帐户的更大份额”。

12 月初，Roku 在阿姆斯特丹开设了一个新办事处，以加速扩张。新园区将容纳多达 150 名员工，这意味着到 2020 年底在九个国家/地区工作的 1,925 名全职员工人数将大幅增加。

这些绿色标志是否使 Roku 成为一项引人注目的投资?

以明年销售额的9 倍计算，Roku 的股票并不贵。尽管如此，在克服供应链挑战并稳定玩家细分市场的毛利率之前，它可能会留在受罚区。

这四个绿旗本身并不能解决 Roku 的近期挑战。然而，他们强调了其长期优势，并表明该公司仍然可以在流媒体市场的长期扩张和线性电视平台的缓慢消亡方面发挥稳固作用。