跌醒裸泳者 下周行情将收网

    今日股指中阴下挫，开盘就跌破了2800点，很显然在持续试探之后，多空双方终于开始了大战，这样的下跌是好事，能够让很多裸泳者惊醒。又到了每周末市场资金面总结的时间了，为了应对连续三周到期4500亿元的情况，央行本周重启了三类正回购操作，7天、14天和91天期同时操作总计回笼880亿元，再加上央票发行，对冲1110亿元到期资金后，依然是净投放190亿元，由于频频使用的都是短期正回购操作，这个在周中玉名也分析过了，其只是权宜之计，将资金平移投放了而已，考虑到未来两周公开市场到期资金量分别高达2470亿元和1700亿元，且2011年一季度公开市场到期资金规模为16300亿元，其中3月份到期量最大，为6670亿元。所以说，央行本周此举反而揭示了春节前调节短期流动性的意味更强，节前最后一个工作周发布调整准备金率或者加息，而春节后正式实施的可能性依然很大。所以说主力手中握有大量资金的同时，却迟迟未投入到股市中，显然是有其顾虑的方面，以及市场所处于趋势有风险并未释放完毕的考虑，这个在本周评论中我连续给大家介绍过。

    本周还有两大事件值得股民关注，那就是人民币升值与央行2011年第一号文件的公布。本周人民币对美元三度创下汇改以来新高，而且正是进入到了“6.5时代”，这一行为已经引发了系列的问题，比如说以人民币标价的所有原料物资也都在猛涨，而人民币汇率升了，如果是单纯的销售型企业是赚了，但作为制造产品的原材料，受到原材料上涨和汇率上涨的双重挤压，处于亏损的边缘。而央行发布了《境外直接投资人民币结算试点管理办法》，其意义在于加速人民币与资本项目的国际化，当人民币结算范围扩大后，可以减少外汇占款对人民币发行规模的冲击，从而降低国内资本带来的输入型通胀压力。从这两大事件来看，玉名认为如今这实际上凸现了央行调控压力比较大，加息与汇率是今年两大关键任务，对外升值对内贬值的情况已经极大程度上消耗了我国制造业，以及国内百姓储蓄资产，那么就意味着经济增长中很大一部分是在被国外掠夺，所以说政策面的不确定也多少影响到了资金面的稳定。

    但这并不是市场低迷的主要因素，主要原因是三点：其一，市场风格转换存在巨大变数。虽然我们看到了权重股活跃，但实际上权重股轮番活跃后又轮番调整，并且权重股集体发力后，ETF方面总是放量一日游，很显然这是资金在利用ETF股票篮与权重股间做T+0式的套利（玉名用《主体思维选股法》市场篇中介绍的方法给大家解读过）。而中小盘个股若隐若现的四重顶随时又破位的风险，而权重股又不可能在短期内形成持续的赚钱效应，风格转换困难，导致资金无法大举投入，这是市场低迷走势的原因。对此我在本周日玉名财经专题中，还将做详细分析，大家有兴趣可前来观看。其二，变盘时间窗口开启，倒闭各路资金必须做出抉择。在1月策略中，我提示了两大时间节点，1.10的变盘时间窗口，以及1.20的确认时间窗口，1.10是我在2010年11.26就提出来的，11.17振荡区间的末端，本周大家也看到了市场走势复杂性增加，盘面明显躁动不稳，就是源于此。其三，成交密集区，大家看到了如今各条长短均线粘合，即市场平均成本区间在此，无论上下都将使得市场中大部分群体受到影响，所以各方尤其谨慎，从而形成背离式地缩量。

    (玉名)