美联储大鹰派：6月暂停不意味着结束加息周期

　　5月24日，6月继续加息还是暂停，美联储官员的立场越来越难以捉摸。当然市场最关心的事情并不是何时暂停加息，而是本轮加息周期何时结束。明尼阿波利联储主席本周的表态让市场倒吸一口凉气：即使6月暂停加息，也并不意味着本轮加息周期就走完了！

　　明尼阿波利联储主席、2023年FOMC票委Neel Kashkari本周表示，他对推迟下个月的另一次加息持开放态度，但警告不要过度解读暂停加息本身。Neel Kashkari曾经参与过2008年美国金融危机救助，时任美国财政部长的助理。

　　Neel Kashkari接受媒体采访时表示：“不管是在6月再次加息或暂停加息，无论哪种方式，现在都是千钧一发的时刻。我的一些同事已经谈到了暂停加息。对我来说，重要的是，不要发出我们已经结束的信号。如果我们在6月份不加息，这并不意味着已经结束了紧缩周期，在我看来，意味着美联储正想获得更多信息。”

　　CME集团美联储观察工具显示，目前市场认为美联储将在6月13日-14日的议息会议上不连续第十一次加息的概率为83%。除此之外，交易员认为，美联储可能会在年底前降息约50个基点，这是对通胀下降和经济放缓的强烈预期。

　　虽然美联储官员们关于6月是否暂停加息分歧较大，但关于今年是否降息却观点一致，认为今年不可能削减利率。Neel Kashkari表示，如果通胀率不下降，他将赞成再次加息。他说：“然后我们会在7月份再次加息吗？有可能，所以对我来说，最重要的是美联储不会把再次加息的选项剔除掉。”

　　Neel Kashkari进一步补充道：“市场似乎非常乐观地认为利率现在将下降。我认为他们相信通货膨胀会下降，然后美联储将能够对此做出回应。我希望他们是对的。但任何人都不应该对美联储将通胀率降至2%的承诺感到困惑。”

　　就在上周五，美联储主席鲍威尔也对外公开表示，最近银行系统的压力可能导致经济放缓，政策制定者可以不要那么激进。但Neel Kashkari并不赞同美国银行业危机伤害到经济。他认为，到目前为止，几乎没有迹象表明最近的银行业问题会对宏观经济产生更大的影响。

　　Neel Kashkari解释称，“就理解潜在的通胀动态而言，这是我们经历过的最不确定的时期。所以不得不让通胀来指导，我认为美联储正在让通胀来引导政策走向。可能美联储必须使得美联储基金利率超过6%。如果银行业的压力开始降低通货膨胀，那么也许……美联储离完成任务越来越近了。但我现在不知道是否到了那一步。”

　　截止到今年5月，美联储已经连续10次加息，其基准基金利率目前设定在5%-5.25%的范围内。除了利率决定外，6月份的会议还将更新央行对通胀、GDP和失业的预测，以及显示美国未来利率预期的“点阵图”。简而言之，6月的美联储议息会议是一次信息量极大、对市场至关重要的一次会议。

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