A股港股大跳水，中国地方债发酵

　　5月23日，昨晚美联储官员再发鹰派言论：当地时间周一（5月22日），圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德表示，他预计美联储今年还需要加息两次才能平息通货膨胀；明尼阿波利联储主席、2023年FOMC票委Neel Kashkari 本周表示：“就理解潜在的通胀动态而言，这是我们经历过的最不确定的时期。所以不得不让通胀来指导，我认为美联储正在让通胀来引导政策走向。可能美联储必须使得美联储基金利率超过6%”。

美债违约倒计时

　　美国债务上限僵局迟迟无法突破。美国政府债务规模触及31.4万亿美元的法定上限已过去4个月，美国财政部库存现金盈余近期骤降，加剧外界对美政府债务违约的担忧。依据财政部长耶伦警告的最后期限——也就是6月1日，美债违约已进入“倒计时”。

　　据历史经验，可将债务上限的演绎归为三种场景：（1）场景一：两党提前达成协议，对经济和市场影响较低，但需关注解决后的流动性压力；（2）场景二：“技术性违约”，在临近违约前艰难达成暂停或提高债务上限的协议，影响可类比 2011 年或 2013 年，本次需关注其与银行业风险的“共振”；（3）场景三：“实质性违约”，两党在期限前未达成协议，美国国债出现违约，无论对美国还是全球而言，冲击无法估量。场景一的可能性最高，场景三从未发生。

　　当前美债违约已经进入“倒计时”，如果本周无法顺利解决，那对全球金融市场的冲击将是无法预料的。所以，即使市场相信最终会解决，但以防万一，市场还是会减仓避险，避险情绪下美债被抛售，导致美债收益率飙升，升破3.7%，创下3月份以来新高。

　　这就导致中美利差进一步扩大，人民币贬值压力有增无减。即使上周五央行喊话人民币，打击投机情绪，但离岸人民币在小幅反弹后本周继续贬值，今天早盘贬值超200点。避险情绪叠加人民币贬值，今天外资全天净卖出近80亿，创近7个月最大净卖出额，外资是今天A股杀跌的主要推手。

中国地方债

　　根据券商中国报道，市场可能已经开始担心地方债的事情。彭博社一篇关于中国地方债情况的报道在其首页挂了两天。今天，昆明专家城投纪要亦在网络间刷屏。

　　今天A股、港股跳水应该是情绪低迷下的多重利空导致的加速下杀。虽然美联储官员放鹰和美债违约风险导致美债收益率狂飙对股市形成压制，但美股期指并没有大跌，A股要是单纯因为这个跌那就是“皇帝不急太监急”。至于国内地方债，这个事炒了好几遍了，表面来看，今天跌的银行、基建和这事吻合，但今天其实是整个权重股都在跌，银行、基建自然包括在内，港股恒生科技不也是大跌，说白了还是情绪低迷、信心不足。

　　截止收盘，上证指数跌幅为1.52%，创下近期新低，创业板指跌幅为1.18%。两市成交额继续缩量至0.76万亿，说明市场资金很是谨慎，风偏较低，缩量下板块上涨没有持续性，主要以板块轮动为主。

　　分行业来看，仅有医药生物是涨的，主要是新冠药板块走强，传媒、非银金融、通信、银行、公用事业等行业领跌。