欧央行3月会议纪要：通胀仍强劲，银行业危机下5月加息不确定性增加

　　4月20日，欧洲央行公布了3月货币政策会议纪要。

　　会议纪要显示，欧洲央行管委会绝大多数成员同意将利率上调50个基点，欧洲央行再次强调，通胀率远高于目标，而且通胀仍然过于强劲。

　　银行业危机下，加息不确定性增加

　　虽然银行业危机阴霾笼罩下，金融市场不确定性增加，但管委会认为，遵照2月公布的利率指引加息，对于巩固信心和避免在金融市场造成进一步不确定性至关重要。

　　不过，一些管委会成员认为，在金融市场紧张态势消退前不应该加息，应该在5月的货币政策会议上重新进行全面评估。有人认为，在当时那种情况下，欧洲央行应该等到不确定性下降后再加息。

　　不论如何，成员们一致认为，不确定因素增加，提高了数据对未来政策利率决策的重要性。

　　正因为不确定因素增加，欧洲央行决定不给出5月利率指引。但鉴于通胀仍然太高，有成员建议3月利率决议传达出这样一个信息，即如果最近没有发生银行业危机，管委会可能会继续加息。

　　通胀形势仍不容乐观

　　正如本次会议纪要指出，如果最近没有发生银行业危机，所有人的注意力扔应该集中在通胀上。

　　欧洲央行首席经济学家连恩指出，2月整体通胀率仅微微下降，核心通胀率不降反升，潜在的价格压力仍然强劲，调查预测未来几个月通胀率将下降，但仍将保持在 4%以上的高位。

　　连恩还指出，虽然能源敏感型行业的通胀预计会下降，但工资密集型行业的通胀已经开始增加，对核心通胀上行的贡献增加。除了能源行业，整体通胀指标其他部门的通胀势头的变化要小得多。

　　目前通胀压力仍然很大，欧洲央行指出，在劳动力市场强劲的背景下，工资压力有所加剧，许多公司能够在供应受限和需求复苏的部门提高利润率。而在过去两年中，利润增长对通胀的影响比工资增长更显著。