周三收盘后，房地产行业再度有调控政策——新“国八条”出台。在此背景下，有观点认为地产股的走势不易乐观，A股市场的短线趋势不易乐观，但昨日盘面显示出，仅仅是地产股在早盘低开，随后就迅速企稳。在此背景下，多头的做多底气陡然提振，且迅速找到了进攻的先锋，一是中字头为代表的二三线蓝筹股，如中国西电等个股的冲击涨停板；二是产业前景乐观的品种，主要是近期活跃的高铁板块、水利建设板块，受此影响，人气迅速回升。

　　昨日A股市场上演“利淡出尽”是利好的走势，笔者认为，前期市场调整力度较大，短线空头的抛压已趋于衰竭，尤其是地产股在前期的调整力度较大，提前消化了政策面的利淡压力。而近期有主流资金在二三线蓝筹股以及产业产景乐观的主线中驻扎重兵。

　　盘面也显示出，市场的压力依然不可小视。一是量能的因素，昨日的成交量虽然较周三有明显放大的趋势，但以如此的成交量水平难以支撑起二三线蓝筹股的持续活跃。而且紧缩政策也使得A股市场目前的资金面环境不支持后市出现持续补量行情。历年元月份是资金面相对宽松的时节，但今年却似乎是个例外，不仅仅是国债回购利率高居不下，而且上海银行间同业拆借利率也是居高不下，既如此，“中”字头阵营连续大涨显然缺乏宽松的资金面支持。

　　二是热点的演变脉络也显示出有资金开始主动调仓，如昨日午市后的高铁板块明显有资金的杀跌动作，中国铁建、时代新材等个股出现了长上影线。水利股也出现了上影线，如葛洲坝、安徽水利等，如此走势就说明有获利盘趁市场回暖之际减持筹码。

　　更为重要的是，房地产调控政策的中长线效应尚未得到市场的充分认识。历史经验显示出，每一次的房地产调控政策均是与货币收紧的货币政策相伴随的，从而使得A股市场形成了每一次严厉的房地产调控政策出台后的走势均不易乐观，2004年初、2010年4月均使得A股市场出现了持续调整的态势。相信2011年的元月份也不会过分偏离历史趋势。

　　而房地产调控政策的背后折射出未来的上市公司业绩增速可能会受到较大的影响，包括地产为代表的产业链，如地产股、银行股、水泥股、机械股等，这些产业均占据A股市场的较大权重，所以，此类个股的未来盈利预期面临着调整，故大盘的压力尚未真正显现出来。不排除在本周五出现调整的可能性。

　　在操作中，建议投资者宜谨慎，不宜盲目追涨。毕竟在资金面紧张、扩容节奏提速的大背景下，市场很难出现大面积的投资机会。故建议投资者宜轻仓操作，同时适量关注一些产业热点的品种。 （秦洪）