日元处于24年来的低点，日本央行正式干预

　　2022年9月20日消息，日本银行进行了外汇检查，此举被视为正式干预的前兆。

　　汇丰表示，日本央行将优先维持其收益率曲线控制政策

　　瑞银表示，在日本央行行长黑田东彦（Kuroda）的领导下，其改变当前货币立场的可能性特别低

　　日元正徘徊在1998年以来的最低点附近，当局暗示将采取措施遏制日元的下跌。

　　在日本央行本周晚些时候作出利率决定之前，CNBC将研究日本央行是否可能改变其极度宽松的货币政策，因为美联储保持强硬立场，预示着将出现更为激进的加息。日元正徘徊在1998年以来的最低点附近，当局暗示将采取措施遏制日元的下跌。

　　在日本央行本周晚些时候作出利率决定之前，CNBC将研究日本央行是否可能改变其极度宽松的货币政策，因为美联储保持强硬立场，预示着将出现更为激进的加息。

　　不断扩大的利差导致日元大幅走软，日元今年迄今已下跌约25%。

　　据日本《日经新闻》报道，上周，日本央行（Bank of Japan）进行了一次外汇“检查”，此举主要被视为为正式干预做准备。

　　日经解释称，所谓的检查涉及央行“调查外汇市场的趋势”，并被广泛视为实际干预日元的前兆。

　　尽管有人谈论对外汇市场进行实际干预，但分析师们都指出日元疲软背后的另一个原因：日本央行的收益率曲线控制（YCC）政策，这是2016年实施的一项战略，将10年期日本政府债券收益率限制在0%左右，并提出无限量购买日本国债，以捍卫目标利率0.25%的隐含上限。

　　收益率曲线控制政策旨在将日本的通胀率控制在2%的目标。周二，日本报告称，8月份核心通胀较去年同期增长2.8%，这是近八年来最快的增长，也是通胀连续第五个月超过日本央行的目标。

　　汇丰银行（HSBC）高级亚洲外汇策略师周杰伦（Joey Chew）表示，维护这一政策将是央行的首要任务，而不是货币干预，货币干预将由财政部决定，并由日本央行执行。

　　“日本央行将进行债券购买——理论上是无限的——以维持其收益率曲线控制政策，”周告诉CNBC。她补充说，鉴于美元日元的出售将收紧日元的流动性，这种货币操作与任何潜在的外汇操作都会有些矛盾。

　　“在这个关头谈论外汇干预可能不会产生实质性影响，”周说。“即使是实际干预，也可能只会导致大规模但短暂的反应。”

　　周小川指出，此前日本为捍卫其货币而介入时，存在局限性。

　　高盛（Goldman Sachs）的策略师也没有看到央行从其收益率曲线控制政策转向其鹰派全球同行。

　　他们在本周早些时候的一份报告中表示：“我们的经济学家预计，在其他五家G10央行都可能大幅加息的背景下，日本央行将在本周的会议上坚定地维持对YCC政策的承诺。”。

　　高盛（Goldman Sachs）表示，尽管直接干预的可能性更大，但经济学家认为，成功捍卫日元汇率的可能性“甚至更低”

　　安倍经济学结束

　　瑞银日本首席经济学家Masamichi Adachi上周告诉CNBC，日本当局不太可能改变货币政策，在日本央行行长黑田东彦（Harukiho Kuroda）的领导下，可能性特别低。

　　他说：“他们提供的一种可能性是将目前的中立政策修改为温和的前瞻性指导意见，使之仅为中立或删除。”他补充道，可能性最高为20%至30%。

　　野村证券（Nomura）表示，日本货币立场转变的首批指标之一将是放弃首相基士田文雄（Fumio Kishida）的前任安倍晋三（Shinzo Abe）的经济政策，该政策被广泛称为安倍经济学（Abenomics）。

　　野村证券首席日本宏观策略师Naka Matsuzawa上周表示：“实现正常化的第一个必要步骤是，首相Kishida表明，他的政策重点现在已经偏离了安倍经济学，他将不再容忍日元进一步贬值。”。

　　日本央行下一次为期两天的货币政策会议将于周四结束，这是在美国联邦公开市场委员会（U.s.Federal Open Market Committee）会议后的一天。人们普遍预计，日本央行官员将再次加息75个基点。