油价年中上探100美元，中国石油进口跟随经济复苏而增加

　　4月4日，瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)发表机构观点，预计今年中国石油需求将增长80万桶/日，使全球石油需求在下半年达到创纪录的1.03亿桶/日以上。

　　油价年中上探100美元

　　沙特等国自愿减产。沙特阿拉伯和8个石油生产国周日意外宣布，在5-12月期间自愿减产166万桶/日，国际油价昨日应声反弹，布伦特油价收高6.3%，收报84.9美元。沙特领头自愿减产50万桶/日，俄罗斯表示产量将维持在目前已减产的水平。

　　一季度，布伦特油价下跌7%左右，3月中旬曾经跌破73美元，但油价自上月低点至今回升逾16%。由于基本面支持石油市场供应收紧，预计油价在6及9月分别上探100及105美元，之后保持平稳。

　　近期油价下跌由金融投资者所推动。在美国硅谷银行倒闭后的两周内，非商业账户在布伦特和WTI期货和期权中的净持仓量减少超过16.8万份合约，净多头石油头寸水平为2011年首次提供合并数据以来的低点。

　　另外，在银行业动荡期间，金融机构为已出售给石油生产商的期权做好价格下行风险保护，金融投资者在此期间的平仓活动规模也是自2011年以来第六大。

　　中国石油进口跟随经济复苏而增加

　　中国3月石油进口量强劲，近日公布的采购经理指数强化了瑞银对消费和投资支撑经济稳步复苏的预期。中央政府设定今年经济增长目标5%左右，瑞银认为最终有望实现更高的增长。

　　最新住房销售数据显示，房地产市场对经济构成的负面影响已经放缓。

　　总体而言，瑞银预计今年中国石油需求将增长80万桶/日，使全球石油需求在下半年达到创纪录的1.03亿桶/日以上。

　　俄罗斯的产油量应有限。虽然到目前为止，俄罗斯的减产承诺并未导致其出口明显下降，但预计该国产量将会减少，特别是其表示将把产量保持在目前的减产水平。

　　美国经济衰退倒计时？

　　美债收益率曲线常被视为预视经济会否走向衰退的“水晶球”，近期2及10年期收益率倒挂的程度接近1980年代以来的高点，再度引起投资者再对美国经济即将陷入衰退的担忧。但由于曲线偶尔会发出错误信号，投资者也不应过度解释曲线出现的小幅或迅速变化。

　　今年2月下旬，美国2年期国债收益率高出10年期85个基点，这是自1970年代末和1980年代初以来高点，反映近期通胀和经济增长下行的短期风险升温。但近期二者差距已收窄至50个基点左右，预计倒挂的程度将进一步下降，今年末2及10年期收益率预测值分别为3.25%及3%。