去年扭亏净赚13亿！海底捞“转为危机” 机构看好餐饮赛道盈利释放

　　2023年2月25日讯：国元证券称，1月疫情管控放开后餐厅消费快速回暖，看好海底捞等龙头公司在成本优化下的盈利释放。

　　2月24日晚间，海底捞(06862.HK)发布了2022年业绩预告。

　　据海底捞方面披露，预计2022年度收入不低于346亿元，较2021年的411亿元同比减少不超过15.8%。

　　尽管收入有所减少，但值得关注的是，海底捞预计2022年度将取得不低于13亿元的净利润，较2021年亏损41.61亿元实现扭亏为盈。

　　对于收入减少，海底捞解释称主要由于2022年新冠疫情影响，国内餐厅停业或暂停堂食服务，导致客流量减少。同时，海底捞因实施“啄木鸟”计划也使得2022年前8个月门店数量同比减少。

　　资料显示，2021年底为改善公司经营，海底捞宣布启动“啄木鸟”计划，主动收缩扩张，优化内部运营。

　　来自东吴证券的研究显示，“啄木鸟”计划的重点在于改善门店结构，强化管理体系、提升整体效率。东吴证券认为，海底捞在啄木鸟计划的成效中逐步化危为机，翻台率在疫情形势与防控趋严之下仍实现稳中有进。

　　从结果来看，“啄木鸟”计划收效显著。海底捞在公告中也表示，净利润能够大幅扭亏的首要原因即“啄木鸟”计划带来的餐厅运营效率的提高。据东吴证券测算2022年7-8月海底捞翻台率同比恢复至 115~120%，2023年春节翻台率向上，经营表现环比改善持续。

　　海底捞还披露，随着疫情缓和，自2022年6月起线下餐厅经营表现出现明显好转，也是公司期内实现盈利的另一大原因。由于国内防疫措施调整，海底捞表示相信公司业务表现将会进一步改善。

　　国元证券发布研究称，今年1月主要餐饮上市公司门店经营表现均实现较好恢复，翻台率这一关键经营指标逐步回升。其中，海底捞整体及同店翻台率与去年同期相比基本持平。

　　来自久谦咨询的数据显示，1月海底捞位于一线/二线/三线及以下城市的门店数量分别为254、743、418家，合计1415 家；同期翻台率分别为每天2.9、3.7和4.8次。

　　国元证券指出，1月期间海底捞三线及以上城市的门店恢复最佳，其次为二线城市，如西安、郑州、杭州均超过去年同期水平；一线城市恢复速度相对略慢，其中深圳恢复较好，翻台率为去年同期的106%左右。

　　国元证券认为，受益1月疫情管控放开后，餐厅消费快速回暖。作为消费复苏逻辑的优选赛道，看好海底捞等龙头公司的业绩复苏和成本优化下的盈利释放。