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长期资金入市将倒逼上市公司改善治理
中国网滨海高新:www.022china.com  时间: 2011-12-20 12:00:26 

中国网·滨海高新讯  今年以来,国际金融环境不稳,美欧债务危机加剧,国内宏观经济形势出现调整变化,资本市场运行过程中也出现一些新的问题,特别是,最近以来,A股在内外部复杂因素和市场自身调整需求的交织影响下,市场运行波动性加大。因此,推动资本市场可持续发展变得更为迫切。
  可喜的是监管层推出"组合拳"频频向市场吹暖风,其中,力促长期资金入市是一大亮点。中国证监会主席郭树清14日表示,要研究加大鼓励长期资金入市政策,并提出要坚定信心全力促进资本市场稳定和健康发展。他15日再表示,养老保险金和住房公积金可学习全国社保基金,投资股市获取收益。
  继而,证监会表示正在研究加大鼓励各类长期资金投资股市的政策措施,推动养老金、公积金等投资股市,并在和有关部门沟通出台一揽子税收优惠政策。笔者认为,资本市场健康发展需要吸引长期资金,养老金等长期资金保值增值也需要资本市场,长期资金入市将有望在A股市场形成鲶鱼效应。
  首先,长期资金入市有利于解决股市的资金匮乏情况。
  随着新股发行节奏的不断加快,尤其在今年稳健的货币政策的大环境下,资金匮乏已成为制约我国资本市场发展的重要瓶颈。郭树清表示,目前地方政府掌握的社保资金结余达到2万亿元,将来可以委托给一个机构管理投资于资本市场。此外全国住房公积金的结余也达到2.1万亿元,加上财政盈余,都可以成立一个特殊的基金来运作。这意味着如果长期资金能够入市,将开辟一个新的资金供给源,每年将为股市带来千亿增量资金,能有效解决A股市场的资金压力。
  在成熟的资本市场上,长期资金是稳定股市的抓手。有研究发现,私人养老金是美国资本市场上最主要的机构投资者,其直接和间接的持股市值占股票总市值的比例达到三分之一。美国通过"401K"计划,使长期资金源源不绝地流入股市,成就美国长达22年的大牛市。
  其次,长期资金入市有利于改善股市投资环境。
  长期以来,A股市场的泛散户情绪化现象较为严重,股市并未体现回报性,投资者只能以赚取差价为目的,流入市场的是一些投机资金,投机资金快速进出,导致市场出现非理性的大幅波动。而随着规模巨大的长期资金进入股市将真正形成价值投资,一方面投资者可以获取较为可观的收益,另一方面也能倒逼A股上市公司改善治理结构,促进A股市场的发展。如果对长期资金的监管得当,可以使A股市场发展得更加理性与成熟。
  第三,有利于实现国民财富的稳步增长。
  据全国社保基金理事会公布,截至2010年12月31日,全国社保基金会管理的基金资产总额8566.90亿元。在过去10年里,全国社保基金年均投资收益率达到9.17%。这其中股市上的投资回报功不可没。可以预见的是,未来我国养老金规模将不断增长,但是目前我国养老金规模按余额总量计算大概占资本市场投资额的5.6%,实际进入资本市场的比例非常低。因此,引导养老体系资金等长期资金进入资本市场,可以实现养老体系和资本市场的良性互动。
  在美国,其完备的养老金体系支撑其资本市场高歌猛进,而资本市场又给美国的养老金体系带来了不菲的回报,实现了其资产的保值增值。数据显示,截至目前美国私人部门的养老金规模已经达到了6.27万亿美元。如今,美国私人养老体系与资本市场良性互动的这一成熟经验,应当值得我们重视。 (www.ccstock.cc)

 
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文章来源: 新华网 责任编辑: 陈建
 
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