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IPO重启会否终结大反弹? 机构比散户要乐观得多
中国网滨海高新:www.022china.com  时间: 2009-05-25 16:48:54 
 A股面临能否继续走牛的关键节点,四大焦点问题期待时间一一解答

    一石激起千重浪,这个周末很多股民过得不平静。

    上周五收市后,中国证监会发布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》,并向社会公开征求意见,时间为2009年5月22日至6月5日,并表示之后就安排新股发行。

    尽管新股发行制度改革的方向对中小股民有利,但是很多投资者目前更关注的是IPO重启是否会成为结束本轮反弹的导火索。千点大反弹之后,重提IPO重启,无疑将成为决定近期A股走势的一个最大变量,从某种意义上来说,也将成为股市能否继续走牛的试金石。而今天股市的走向将直接拷问A股反弹的成色如何。

    焦点一主板和创业板谁先启动IPO?

    对于证监会突然提出出台重启IPO的时间表,让很多投资者感到突然,此前有关创业板的多次发布会上,创业板启动的前提被解释为新股发行制度需先改革,市场普遍预期创业板将会率先IPO,但情况显然发生了变化。

    “这次征求意见,到6月5日,完了以后,如果有重大修改还要花一段时间,但按照现在的时间表,我们觉得6月下旬也可能重启这个过程,”中金公司董事总经理丁玮在接受央视采访时表示。

    由于创业板的配套规则尚没有出齐,市场预期创业板正式启动IPO将会在8、9月份之间,如果6月就安排新股发行的话,显然IPO将会在主板先行。另外可佐证的是,据《第一财经日报》报道,证监会新闻发言人在新闻发布会上表示,此次新股发行制度改革,意在主板恢复IPO,不回答创业板IPO相关问题。

    但是证监会并没有正式给出具体的时间表,不少学者和专家依然认为主板IPO启动可能会在创业板推出之后,避免对市场造成巨大冲击。

    焦点二谁将是IPO重启第一家?

    自去年9月华昌化工发行上市之后,A股IPO已暂停了8个月。根据Wind统计,去年以来,已通过证监会审核而没有发行的个股多达32只。其中,对于哪些个股将最先发行,也成为股民们关注的焦点。

    对于包括中国建筑、光大证券等此前过会但未获得证监会批文的32家企业,证监会新闻发言人表示正在启动特别工作程序以处理它们的公开发行流程,但在主板恢复IPO之时,登陆主板的首批企业名单中,未必将优先全部囊括这32家企业。

    记者从知情人士处获悉,为了避免新股发行对A股市场的冲击,新股发行改革第一阶段的试验很可能先从深市的中小板开始,随后是创业板,最后才是沪市大盘股IPO。

    不过市场上也在热传计划募集100亿元的光大证券将成今年第一单IPO。分析人士指出,对率先IPO的公司,监管部门可能会慎重,既要求上市公司质量,又不能对市场资金的“抽血”过度。因此,公司质地较好、中等市值的光大证券可能会率先过会。记者昨日在中国上市公司调研网主题讨论区发现,不少投资者表示看好持有6000万股光大证券的大众交通。

  焦点三A股将“失血”多少?

    从去年9月25日华昌化工上市后,A股IPO已经连续近8个月进入新股市场真空期,但其实,自去年至今,已有超过数十家公司过会审核,涉及券商、纺织、有色金属、医药、食品、机械等多个行业。其中,最为知名的当属中国建筑、光大证券、招商证券等。

    中国证监会去年6月已审核通过中国建筑IPO发行不过120亿A股的申请,计划募资超过400亿元,由于市场行情暗淡难以承受如此巨量的新股扩容,至今中国建筑仍在排队等待。

    光大证券亦于去年中通过证监会的审核,计划发行不超过5.2亿股普通A股,市场预计其募资金额将超过100亿元。

    去年9月8日,招商证券首发IPO通过证监会发审委通过,成为近5年来继光大证券后,第二家成功通过IPO审核的证券公司。招商证券计划将发行3.585亿股,募集资金估计在80亿元左右,这对目前的市场也是一场不小的考验。

    此三家企业上市募资额就已经达到600亿元,加上其他待上市企业融资,以及定向增发部分,累计IPO及再融资将会给A股带来千亿元的“失血”压力。对此,英大证券研究所所长李大霄表示,管理层应该及时向A股补充流动性,例如加大新基金发行规模、社保加大入市比例、汇金加快增持节奏等等,使得市场新增资金和融资规模达到平衡。

  焦点四是否将终结千点大反弹?

    记者调查发现,对于IPO重启后对市场的影响,机构比散户要乐观得多。

    中国上市公司调研网最新的调查显示,有超过45%的投资者表示,A股的本轮反弹就此终结,而认为下周大盘低开高走的投资者则有33%。

    广州证券首席分析师袁季表示,目前A股面对的是扩容及心理双重压力,特别是在多头渐显疲态之际,短期冲击会否被放大也是投资者所担心的。“暂停或重启不应对长期趋势构成重大影响,因此,可更多留意其阶段性影响。”

    “IPO并非决定大盘方向的指标,关键还是要看宏观经济、上市公司盈利预期和对估值高低的判断三个因素。”在著名财经评论家水皮看来,周一市场很可能低开高走,而投资者不必因此恐慌,IPO重启不会毁掉A股市场。而国海证券IPO专题研究报告判断,IPO重启拖累股指的概率非常小。A股历史上6次重启IPO后的一个月内,上证指数上涨概率高达83.3%。

    “周一肯定会大幅低开,低开的越多,反而更好”,广州著名私募基金经理“小黎飞刀”表示,他预计下周A股将会走出先抑后扬的走势,“我已经准备好加仓了”。

    “市场将在2400点得到有效支撑,我维持年内3500点的观点不变,这次调整反而是银行和地产等大盘蓝筹股真正崛起的契机”,上海一位基金经理向记者乐观表示。 (记者贾肖明 杨小亮)

  ■循史看市

    IPO重启不改中期运行趋势     

    对5·19十年后走行情或可重来的欣喜尚未结束,对5·30两周年暴跌又将来袭的恐慌再度在市场甚嚣尘上。统计A股历史上五次较长的新股发行暂停和重启IPO后的大盘走势,在A股历史上,共有5次时间较长的IPO暂停,其中有4次恢复IPO发行未对市场的中期运行趋势产生影响,仅有一次恢复新股发行之后,市场的运行趋势产生了转变。大多数情况下,市场并没有因为IPO而改变其原来运行的趋势。

  第一次暂停与重启

    有据可查的A股第一次暂停IPO是1994年7月21日—1994年12月7日,彼时,粤宏远A于7月20日发行上市,但此后一直到当年12月8日,中炬高新才接上这一新股上市“接力棒”,IPO暂停约5个月。

    第一次暂停IPO期间,大盘处于下跌过程中,当日收盘为380.90点,其后继续下探至325.89点,不过,随后大盘开始步入大幅上涨阶段,至当年9月13日最高触及1052.94点,但到12月7日,大盘又回到650点附近。

    重启IPO后,大盘继续下行,在1995年2月创下524.43点的新低。

  第二次暂停与重启

    第二次暂停IPO从1995年1月19日延续到1995年6月9日。仪征化纤于当年1月18日上市后,直到当年6月12日,下一只新股创业环保才延续IPO的历史。

    这期间,大盘走出“多次探底”的行情,最低点位为2月7日的524.43点,随后开始上行,至4月上旬,最高峰位在681点附近,但在5月初再次探底571.1点,不过接下来,大盘大幅上涨至5月底站上926.41点的高位,随后展开回调。

    随着IPO恢复,大盘延续回调态势,6月12日跌破700点,至7月初,大盘跌至600点附近。

  第三次暂停与重启

    第三次重启IPO是1995年7月5日至1996年1月3日,延续有半年之久。期间仅有东方电气、洛阳玻璃和东北电气三只新股分别于当年7月4日、10月13日、12月13日IPO成功。

    这期间,大盘在600点附近构筑底部,但一直无能突破800点“瓶颈”,当年10月中下旬大盘开始一路阴跌,至1996年1月初,已经跌至500点左右,不过随着IPO重启,大盘开始企稳上行,到1996年12月11日,攀升至1258.68点的最高峰。

  第四次暂停与重启

    第四次暂停IPO的时间较短。到2004年9月9日双鹭药业招股后,新股发行再度暂停,直至次年2月3日,新股华电国际的上市宣告第四次IPO的重启。

    这段时期,大盘有过多次反复,但总体趋势仍是下降,2004年9月市场站在1300点附近,到2005年1月底,大盘约为1200点,IPO重启后,大盘再度出现反复,攀升至1300点之上,但好景不长,接下来直接奔向1000点,2005年6月6日,市场出现998.23点的新低。

  最近一次暂停与重启

    最近的一次暂停IPO时间是2005年5月25日至2006年6月2日。这是A股历史上新股发行暂停时间最长的一次,因为股改的启动,新股发行暂停了一年。这段时间A股开始不断上攻,为2006-2007年史无前例的大牛市行情打下了走势基础。

    2006年6月5日,IPO重启中工国际上市,虽然导致了短期市场的回落,大盘从1700点附近最低回落到1512.52点,但随后很快就创出新高,此后更是一路上涨到2007年10月上旬的6000点之上。 (记者杨小亮)

 
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文章来源: 南方日报 责任编辑: 正轩
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